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行为金融学的研究表明，在金融市场中投资者的判断与决策过程会不由自主地受到认知过程、情绪过程、意志过程等各种心理影响，以至于陷入认知陷阱，导致金融市场中较为普遍的认知偏差。
根据Robert A. Olsen 的研究结果，投资者主要的认知偏差有40种。我从中摘录一些比较常见的、有代表性的例子，供大家参考学习，也让自己能时刻反省，避免陷入认知陷阱。
损失厌恶与后悔厌恶
损失厌恶是指人们面对同样数量的收益和损失时，感到损失的数量更加令他们难以忍受。损失厌恶反映了人们的风险偏好并不是一致的，当涉及的是收益时，人们表现为风险厌恶；当涉及的是损失时，人们则表现为风险寻求。这种现象称为影像效应，即受益时偏爱保守，而受损时偏爱冒险的相互转换效应。
后悔厌恶是指当人们做出错误的决策时，对自己的行为感到痛苦。为了避免痛苦，人们常常做出许多看起来似乎是非理性的行为。
损失厌恶和后悔厌恶能较好解释金融市场中的“处置效应”，即：投资者倾向于过长时间地持有账面上已产生投资亏损的股票，而过早地卖出账面上已产生盈利的股票。因为投资者赢利时，面对确定的收益和不确定的未来走势，为了避免价格下跌而带来的后悔，倾向于风险规避而获利了结；当投资者出现亏损时，面对确定的损失和不确定的未来走势，为避免立即兑现损失而带来的后悔，倾向于风险寻求而继续持有股票。
这种投资策略是不理性的，除非有充分的、合理的依据证明赔钱的股票下跌的趋势已经改变，可以翻本，而赚钱的股票已经丧失上升的动能。当遇到大级别的熊市或牛市的时候，容易造成大熊市亏大钱，大牛市赚小钱的不良后果。
正确的做法：截断亏损，让利润飞奔！
转自 http://www.caibangzi.com/forum/60/post/18365
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发表于 2011-3-9 10:44:30
发表于 2011-3-9 10:57:54
散户们都是这样做，他们称之为割肉，跟着利润一起飞奔的除了利润还有他们的本金。
发表于 2011-3-9 12:54:17
