沈阳机床(000410) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
沈阳机床股份有限公司
注册地址：
辽宁省沈阳经济技术开发区开发大路17甲1号
公司简称：
沈阳机床
法人代表：
赵彪
公司董秘：
张天右
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
通用设备制造业
公司电话：
024-25199956
公司网址：
www.smtcl.com
上市时间：
1996-07-18
发行数量(万股)：
54000000
发行价格(元)：
4.16
发行市盈率(倍)：
13.87
发行方式：
上网定价发行
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000410

最新业绩^TTM

每股收益

-1.27(元)
每股净资产

0.72(元)
每股现金流

3.52(元)
净资产收益率

-177.34(%)
总资产收益率

-18.31(%)
毛利率

-59.36(%)
利润增长率

-5.74(%)
资产负债比

91.02(%)
市盈率

-4.83(倍)
市净率

8.57(倍)
市盈增长比率

0.75(倍)
EV / EBIT

-9.49(倍)
市销率

4.37(倍)
市值(亿)

46.92(亿元)

注：以上数据是基于沈阳机床(000410)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	数控机床	3039	26
2011-06-30	普通车床	753	12
2011-06-30	普通钻床	467	17
2011-06-30	其他业务(补充)	457	4
2011-06-30	普通镗床	456	20

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	金属加工机械制造业	4820	22
2011-06-30	其他业务(补充)	352	4

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	华东	1624
2011-06-30	中南	414
2011-06-30	华北	377
2011-06-30	其他(补充)	352
2011-06-30	华中	212
2011-06-30	国外	141
2011-06-30	西南	129
2011-06-30	西北	68
2011-06-30	东南	60
2011-06-30	华南	9

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	8.98	26.99
2019-12-31	15.20	22.72
2018-12-31	0.74	16.77
2017-12-31	4.77	14.03
2016-12-31	3.32	11.38
2015-12-31	10.14	8.21
2014-12-31	13.61	9.49
2013-12-31	16.63	12.74
2012-12-31	12.46	10.02
2011-12-31	13.18	11.60
2010-12-31	14.78	14.97
历史平均	9.96	12.13
行业平均	42.50	13.71

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	0.97	91.02
2019-12-31	1.10	84.80
2018-12-31	0.86	99.26
2017-12-31	0.90	95.23
2016-12-31	1.11	96.68
2015-12-31	1.32	89.86
2014-12-31	1.14	86.39
2013-12-31	0.99	83.37
2012-12-31	0.92	87.54
2011-12-31	0.93	86.82
2010-12-31	1.00	85.22
历史平均	1.02	90.04
行业平均	1.31	58.60

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.97低于历史平均水平1.02，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率0.97低于行业平均水平1.31，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.91高于历史平均水平0.90，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.91高于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	-59.36	-101.09	-177.34	-18.31
2019-12-31	-97.78	-310.99	-269.60	-43.21
2018-12-31	25.64	-17.23	-1171.10	-4.24
2017-12-31	25.88	2.59	13.62	0.51
2016-12-31	23.03	-23.02	-213.11	-5.80
2015-12-31	26.54	-10.02	-30.98	-2.87
2014-12-31	26.76	0.28	0.95	0.11
2013-12-31	25.15	0.47	0.71	0.21
2012-12-31	25.44	0.43	1.50	0.26
2011-12-31	21.79	1.15	6.73	0.89
2010-12-31	21.54	1.73	9.68	1.33
历史平均	24.64	-4.85	-153.56	-1.07
行业平均	21.10	5.90	5.53	2.90

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前毛利率-0.59低于历史平均水平0.25，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率-0.59低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前净利润率-1.01低于历史平均水平-0.05，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率-1.01低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-1.77低于历史平均水平-1.54，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-1.77低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	2.15	0.67	2.02	0.18
2019-12-31	2.56	0.61	0.91	0.14
2018-12-31	0.61	1.47	33.40	0.25
2017-12-31	0.56	1.39	4.10	0.20
2016-12-31	0.56	2.21	7.58	0.25
2015-12-31	0.67	3.49	2.83	0.29
2014-12-31	0.98	4.09	2.85	0.39
2013-12-31	1.12	3.54	2.71	0.45
2012-12-31	1.34	5.92	4.76	0.59
2011-12-31	1.68	6.70	5.90	0.78
2010-12-31	1.65	5.13	5.19	0.77
历史平均	1.02	3.77	7.70	0.44
行业平均	2.85	3.47	1.13	0.48

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.15高于历史平均水平1.02，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率2.15低于行业平均水平2.85，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.67低于历史平均水平3.77，说明本公司固定资产利用效率正在下降；当前固定资产周转率0.67低于行业平均水平3.47，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.02低于历史平均水平7.70，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降；当前股东权益周转率2.02高于行业平均水平1.13，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。沈阳机床(000410)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.18低于历史平均水平0.44，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率0.18低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	-971	548	2692
2019-12-31	-2988	1108	1904
2018-12-31	-788	67	32
2017-12-31	118	865	2272
2016-12-31	-1403	659	407
2015-12-31	-638	2060	780
2014-12-31	26	2705	867
2013-12-31	19	2679	1387
2012-12-31	23	1553	455
2011-12-31	105	1556	1078
2010-12-31	142	1463	441

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.00	0.00
2019-12-31	0.00	0.00
2018-12-31	0.00	0.00
2017-12-31	0.00	0.00
2016-12-31	0.00	0.00
2015-12-31	0.08	-2.40
2014-12-31	0.00	0.00
2013-12-31	0.00	0.00
2012-12-31	1.94	281.00
2011-12-31	0.00	0.00
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	0.40	55.72
行业平均	1.40	36.51

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	8.57	-4.83
2019-12-31	10.15	-3.76
2018-12-31	71.76	-6.13
2017-12-31	8.64	63.45
2016-12-31	15.53	-7.29
2015-12-31	9.30	-30.02
2014-12-31	3.55	374.98
2013-12-31	1.66	232.95
2012-12-31	2.17	144.95
2011-12-31	2.41	35.82
2010-12-31	4.51	46.60
历史平均	13.28	95.03
行业平均	1.89	28.03

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	6.68	-1.27
2019-12-31	6.68	-1.77
2018-12-31	6.31	-1.03
2017-12-31	9.76	0.15
2016-12-31	13.36	-1.83
2015-12-31	25.02	-0.83
2014-12-31	12.53	0.03
2013-12-31	5.81	0.02
2012-12-31	6.19	0.04
2011-12-31	6.88	0.19
2010-12-31	12.10	0.26

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

沈阳机床(000410)的前一交易日收盘价为6.13元，我们给予的估值为-19.88元， 安全边际率为-424.31%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予沈阳机床(000410)高估评级。

沈阳机床(000410)基本面研究报告

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