天马股份(002122)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    天马轴承集团股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市拱墅区石祥路202号
  • 公司简称：
    天马股份
  • 法人代表：
    武剑飞
  • 公司董秘：
    武宁
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    通用设备制造业
  • 公司电话：
    010-85660012
  • 公司网址：
    www.zjtmb.com
  • 上市时间：
    2007-03-27
  • 发行数量(万股)：
    34000000
  • 发行价格(元)：
    29.0
  • 发行市盈率(倍)：
    21.01
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002122
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.84(元)
  • 每股净资产
    1.39(元)
  • 每股现金流
    0.15(元)
  • 净资产收益率
    -60.05(%)
  • 总资产收益率
    -21.35(%)
  • 毛利率
    22.91(%)
  • 利润增长率
    -35.32(%)
  • 资产负债比
    60.55(%)
  • 市盈率
    -4.01(倍)
  • 市净率
    2.41(倍)
  • 市盈增长比率
    0.12(倍)
  • EV / EBIT
    -7.39(倍)
  • 市销率
    4.84(倍)
  • 市值(亿)
    39.80(亿元)

注：以上数据是基于天马股份(002122)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
天马股份(002122)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

轴承

 925 37
2011-06-30

机床

 682 25
2011-06-30

圆钢

 33 0
2011-06-30

其他业务(补充)

 32 19
天马股份(002122)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

机械制造

 1640 31
2011-06-30

其他业务(补充)

 32 19
天马股份(002122)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 1583
2011-06-30

国外

 57
2011-06-30

其他(补充)

 32
财务分析
天马股份(002122)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 39.45 6.89
2019-12-31 36.34 8.13
2018-12-31 43.69 10.34
2017-12-31 47.02 10.76
2016-12-31 70.38 32.94
2015-12-31 66.05 30.40
2014-12-31 66.38 28.30
2013-12-31 65.86 30.84
2012-12-31 70.11 30.72
2011-12-31 69.92 32.47
2010-12-31 71.76 34.58
历史平均 63.46 26.82
行业平均 42.50 13.71
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
天马股份(002122)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.67 60.55
2019-12-31 1.77 63.66
2018-12-31 3.30 56.31
2017-12-31 2.69 52.98
2016-12-31 2.48 29.62
2015-12-31 2.39 33.95
2014-12-31 2.55 33.62
2013-12-31 2.31 34.14
2012-12-31 2.08 29.89
2011-12-31 2.07 30.08
2010-12-31 2.39 28.24
历史平均 2.47 36.54
行业平均 1.31 58.60
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.67低于历史平均水平2.47，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.67高于行业平均水平1.31，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.61高于历史平均水平0.37，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.61高于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业上游。
天马股份(002122)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 22.91 -118.57 -60.05 -21.35
2019-12-31 12.42 -140.42 -106.39 -35.78
2018-12-31 11.33 -33.88 -19.78 -8.14
2017-12-31 18.21 1.77 1.35 0.52
2016-12-31 23.40 -11.93 -5.65 -3.87
2015-12-31 18.14 2.55 0.99 0.71
2014-12-31 15.29 1.62 0.71 0.47
2013-12-31 22.28 1.43 0.66 0.38
2012-12-31 26.11 8.99 4.50 3.10
2011-12-31 29.58 14.24 8.88 6.18
2010-12-31 32.17 19.55 14.94 10.72
历史平均 21.83 0.48 0.73 1.12
行业平均 21.10 5.90 5.53 2.90
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.23高于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.23高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前净利润率-1.19低于历史平均水平0.00，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-1.19低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.60低于历史平均水平0.01，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.60低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
天马股份(002122)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.55 2.61 0.46 0.18
2019-12-31 2.68 3.14 0.70 0.25
2018-12-31 1.73 2.32 0.55 0.24
2017-12-31 2.03 2.74 0.63 0.29
2016-12-31 1.07 0.99 0.46 0.32
2015-12-31 0.96 0.91 0.42 0.28
2014-12-31 0.94 1.03 0.44 0.29
2013-12-31 0.72 0.87 0.41 0.27
2012-12-31 0.83 1.12 0.49 0.35
2011-12-31 0.94 1.34 0.62 0.43
2010-12-31 1.32 1.59 0.76 0.55
历史平均 1.17 1.43 0.53 0.34
行业平均 2.85 3.47 1.13 0.48
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.55高于历史平均水平1.17，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.55低于行业平均水平2.85，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.61高于历史平均水平1.43，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.61低于行业平均水平3.47，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.46低于历史平均水平0.53，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.46低于行业平均水平1.13，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 天马股份(002122)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.18低于历史平均水平0.34，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.18低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
天马股份(002122)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -992 1652 183
2019-12-31 -1654 1555 228
2018-12-31 -635 3211 78
2017-12-31 52 3854 335
2016-12-31 -252 4462 374
2015-12-31 47 4751 208
2014-12-31 34 4732 211
2013-12-31 31 4716 117
2012-12-31 216 4804 352
2011-12-31 418 4707 274
2010-12-31 658 4408 458
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
天马股份(002122)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.39 -23.56
2015-12-31 0.24 50.33
2014-12-31 0.13 35.15
2013-12-31 4.74 765.48
2012-12-31 3.62 110.02
2011-12-31 3.09 56.84
2010-12-31 0.38 9.02
历史平均 1.80 143.33
行业平均 1.40 36.51
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
天马股份(002122)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 2.41 -4.01
2019-12-31 1.53 -1.44
2018-12-31 0.61 -3.09
2017-12-31 2.62 193.62
2016-12-31 3.38 -59.79
2015-12-31 2.08 209.60
2014-12-31 1.92 268.23
2013-12-31 1.06 161.52
2012-12-31 1.37 30.37
2011-12-31 1.64 18.42
2010-12-31 3.57 23.93
历史平均 2.03 93.65
行业平均 1.89 28.03
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
天马股份(002122)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 2.00 -0.84
2019-12-31 2.00 -1.39
2018-12-31 1.65 -0.53
2017-12-31 8.49 0.04
2016-12-31 12.69 -0.21
2015-12-31 8.33 0.04
2014-12-31 7.63 0.03
2013-12-31 4.22 0.03
2012-12-31 5.52 0.18
2011-12-31 6.48 0.35
2010-12-31 13.26 0.55
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

天马股份(002122)的前一交易日收盘价为3.35元， 我们给予的估值为-9.97元， 安全边际率为-397.61%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予天马股份(002122)高估评级。

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