海陆重工(002255)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    苏州海陆重工股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省张家港市东南大道1号（张家港经济技术开发区）
  • 公司简称：
    海陆重工
  • 法人代表：
    徐元生
  • 公司董秘：
    张郭一
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    通用设备制造业
  • 公司电话：
    0512-58913056
  • 公司网址：
    www.hailu-boiler.cn
  • 上市时间：
    2008-06-24
  • 发行数量(万股)：
    27700000
  • 发行价格(元)：
    10.46
  • 发行市盈率(倍)：
    22.49
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002255
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -1.48(元)
  • 每股净资产
    3.26(元)
  • 每股现金流
    0.25(元)
  • 净资产收益率
    -45.21(%)
  • 总资产收益率
    -30.86(%)
  • 毛利率
    18.66(%)
  • 利润增长率
    -8.19(%)
  • 资产负债比
    42.00(%)
  • 市盈率
    -3.31(倍)
  • 市净率
    1.5(倍)
  • 市盈增长比率
    0.34(倍)
  • EV / EBIT
    -3.75(倍)
  • 市销率
    2.66(倍)
  • 市值(亿)
    41.10(亿元)

注：以上数据是基于海陆重工(002255)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
海陆重工(002255)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

余热锅炉及相关配套产品

 400 26
2011-06-30

容器产品

 143 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 9 47
2011-06-30

核电产品

 7 49
海陆重工(002255)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

余热锅炉及相关配套产品

 400 26
2011-06-30

容器产品

 143 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 9 47
2011-06-30

核电产品

 7 49
海陆重工(002255)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

境内销售

 537
2011-06-30

境外销售

 23
财务分析
海陆重工(002255)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 58.00 25.88
2019-12-31 36.72 29.38
2018-12-31 52.63 15.28
2017-12-31 51.35 10.24
2016-12-31 66.09 16.34
2015-12-31 64.15 16.70
2014-12-31 51.62 16.66
2013-12-31 56.40 19.20
2012-12-31 60.73 19.92
2011-12-31 60.48 12.16
2010-12-31 58.10 12.76
历史平均 57.96 15.47
行业平均 42.50 13.71
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
海陆重工(002255)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.60 42.00
2019-12-31 0.99 63.28
2018-12-31 1.70 47.37
2017-12-31 1.39 48.65
2016-12-31 1.97 33.91
2015-12-31 1.83 35.85
2014-12-31 1.53 48.38
2013-12-31 1.65 43.60
2012-12-31 1.78 39.27
2011-12-31 1.90 39.52
2010-12-31 1.87 41.90
历史平均 1.74 42.04
行业平均 1.31 58.60
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.60低于历史平均水平1.74，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.60高于行业平均水平1.31，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.42低于历史平均水平0.42，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.42低于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业下游。
海陆重工(002255)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 18.66 -96.03 -45.21 -30.86
2019-12-31 13.67 -101.82 -97.49 -42.72
2018-12-31 25.27 -7.44 -4.28 -1.91
2017-12-31 24.16 8.72 3.06 1.53
2016-12-31 27.30 7.78 3.26 2.25
2015-12-31 19.22 6.98 3.76 2.86
2014-12-31 19.76 4.68 4.10 2.03
2013-12-31 22.36 6.98 6.85 3.60
2012-12-31 25.44 11.74 10.65 6.52
2011-12-31 23.38 11.15 11.04 6.78
2010-12-31 26.04 13.52 10.98 6.57
历史平均 23.28 7.23 5.48 3.35
行业平均 21.10 5.90 5.53 2.90
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19低于历史平均水平0.23，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.19低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.96低于历史平均水平0.07，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.96低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.45低于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.45低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
海陆重工(002255)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.18 1.24 0.55 0.32
2019-12-31 1.92 1.43 1.14 0.42
2018-12-31 1.46 1.68 0.49 0.26
2017-12-31 0.87 1.71 0.34 0.18
2016-12-31 1.21 1.77 0.44 0.29
2015-12-31 1.83 2.45 0.64 0.41
2014-12-31 1.12 2.60 0.84 0.43
2013-12-31 1.79 2.69 0.92 0.52
2012-12-31 1.95 2.79 0.91 0.55
2011-12-31 1.98 5.00 1.00 0.61
2010-12-31 1.39 3.81 0.84 0.49
历史平均 1.52 2.75 0.72 0.42
行业平均 2.85 3.47 1.13 0.48
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.18低于历史平均水平1.52，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.18低于行业平均水平2.85，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.24低于历史平均水平2.75，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.24低于行业平均水平3.47，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.55低于历史平均水平0.72，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.55低于行业平均水平1.13，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 海陆重工(002255)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.32低于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.32低于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
海陆重工(002255)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -1243 2749 213
2019-12-31 -1844 1892 243
2018-12-31 -160 3745 547
2017-12-31 97 3169 356
2016-12-31 75 2313 242
2015-12-31 85 2254 251
2014-12-31 64 1548 93
2013-12-31 103 1499 232
2012-12-31 151 1422 328
2011-12-31 140 1266 425
2010-12-31 126 1149 666
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
海陆重工(002255)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.34 24.71
2015-12-31 0.20 15.22
2014-12-31 0.37 20.33
2013-12-31 1.36 50.33
2012-12-31 0.73 17.05
2011-12-31 1.28 36.96
2010-12-31 0.91 40.94
历史平均 0.74 29.36
行业平均 1.40 36.51
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
海陆重工(002255)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.50 -3.31
2019-12-31 1.87 -1.92
2018-12-31 0.88 -20.54
2017-12-31 1.51 49.40
2016-12-31 2.34 71.90
2015-12-31 2.87 76.18
2014-12-31 2.25 54.93
2013-12-31 2.53 36.90
2012-12-31 2.48 23.32
2011-12-31 3.19 28.86
2010-12-31 4.93 44.93
历史平均 2.55 40.69
行业平均 1.89 28.03
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
海陆重工(002255)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.20 -1.48
2019-12-31 4.20 -2.19
2018-12-31 3.91 -0.19
2017-12-31 6.68 0.14
2016-12-31 8.73 0.12
2015-12-31 10.41 0.14
2014-12-31 13.51 0.25
2013-12-31 14.66 0.40
2012-12-31 13.68 0.59
2011-12-31 31.23 1.08
2010-12-31 43.90 0.98
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

海陆重工(002255)的前一交易日收盘价为4.88元， 我们给予的估值为-16.32元， 安全边际率为-434.43%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予海陆重工(002255)高估评级。

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