南方轴承(002553)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    江苏南方轴承股份有限公司
  • 注册地址：
    江苏省常州市武进高新技术开发区龙翔路
  • 公司简称：
    南方轴承
  • 法人代表：
    史建伟
  • 公司董秘：
    顾君黎
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    通用设备制造业
  • 公司电话：
    0519-67893573
  • 公司网址：
    www.nf-bearings.com
  • 上市时间：
    2011-02-25
  • 发行数量(万股)：
    22000000
  • 发行价格(元)：
    17.0
  • 发行市盈率(倍)：
    60.71
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002553
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.17(元)
  • 每股净资产
    2.04(元)
  • 每股现金流
    0.21(元)
  • 净资产收益率
    8.19(%)
  • 总资产收益率
    7.23(%)
  • 毛利率
    32.72(%)
  • 利润增长率
    7.69(%)
  • 资产负债比
    11.73(%)
  • 市盈率
    69.91(倍)
  • 市净率
    5.73(倍)
  • 市盈增长比率
    9.09(倍)
  • EV / EBIT
    59.23(倍)
  • 市销率
    9.54(倍)
  • 市值(亿)
    40.75(亿元)

注：以上数据是基于南方轴承(002553)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
南方轴承(002553)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

滚针轴承

 70 42
2011-06-30

超越离合器

 40 16
2011-06-30

配件

 1 26
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 100
南方轴承(002553)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

汽车行业

 54 44
2011-06-30

摩托车行业

 43 19
2011-06-30

工业轴承

 9 31
2011-06-30

电动工具

 4 31
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 100
南方轴承(002553)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 80
2011-06-30

国外

 30
2011-06-30

其他(补充)

 1
财务分析
南方轴承(002553)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 88.27 25.69
2019-12-31 87.37 25.92
2018-12-31 89.96 23.66
2017-12-31 89.73 20.23
2016-12-31 92.03 20.95
2015-12-31 92.34 21.24
2014-12-31 92.69 20.62
2013-12-31 92.31 21.32
2012-12-31 92.93 21.93
2011-12-31 92.79 22.00
2010-12-31 55.10 41.41
历史平均 87.72 23.93
行业平均 42.50 13.71
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
南方轴承(002553)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 5.08 11.73
2019-12-31 4.50 12.63
2018-12-31 5.45 10.04
2017-12-31 5.40 10.27
2016-12-31 6.85 7.97
2015-12-31 7.97 7.66
2014-12-31 10.33 7.31
2013-12-31 9.90 7.69
2012-12-31 10.55 7.07
2011-12-31 10.36 7.21
2010-12-31 1.18 44.90
历史平均 7.25 12.28
行业平均 1.31 58.60
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前流动比率5.08低于历史平均水平7.25，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率5.08高于行业平均水平1.31，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.12低于历史平均水平0.12，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.12低于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业下游。
南方轴承(002553)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 32.72 13.65 8.19 7.23
2019-12-31 32.88 10.36 6.15 5.37
2018-12-31 34.59 22.94 12.48 11.23
2017-12-31 41.53 20.17 11.19 10.04
2016-12-31 37.84 22.58 10.43 9.60
2015-12-31 34.89 21.59 9.95 9.19
2014-12-31 34.36 21.66 10.44 9.68
2013-12-31 33.12 17.62 7.88 7.27
2012-12-31 31.28 16.69 7.03 6.53
2011-12-31 33.72 16.49 7.16 6.64
2010-12-31 35.26 16.69 23.07 12.71
历史平均 34.95 18.68 10.58 8.83
行业平均 21.10 5.90 5.53 2.90
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.33低于历史平均水平0.35，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.33高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.14低于历史平均水平0.19，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.14高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.08高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
南方轴承(002553)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 3.70 2.06 0.60 0.53
2019-12-31 3.53 2.00 0.59 0.52
2018-12-31 3.24 2.07 0.54 0.49
2017-12-31 2.91 2.46 0.55 0.50
2016-12-31 3.55 2.03 0.46 0.43
2015-12-31 3.38 2.00 0.46 0.43
2014-12-31 3.44 2.17 0.48 0.45
2013-12-31 2.94 1.94 0.45 0.41
2012-12-31 2.75 1.78 0.42 0.39
2011-12-31 2.72 1.83 0.43 0.40
2010-12-31 3.10 1.84 1.38 0.76
历史平均 3.16 2.01 0.58 0.48
行业平均 2.85 3.47 1.13 0.48
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.70高于历史平均水平3.16，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率3.70高于行业平均水平2.85，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.06高于历史平均水平2.01，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.06低于行业平均水平3.47，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.60高于历史平均水平0.58，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.60低于行业平均水平1.13，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 南方轴承(002553)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.53高于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.53高于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
南方轴承(002553)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 58 711 74
2019-12-31 42 687 45
2018-12-31 90 722 111
2017-12-31 79 702 89
2016-12-31 72 693 68
2015-12-31 65 655 64
2014-12-31 65 625 155
2013-12-31 47 599 114
2012-12-31 39 560 329
2011-12-31 38 530 303
2010-12-31 36 156 42
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
南方轴承(002553)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.85 59.70
2019-12-31 3.36 164.89
2018-12-31 3.87 77.20
2017-12-31 2.14 88.61
2016-12-31 0.81 48.15
2015-12-31 0.70 53.36
2014-12-31 1.89 59.98
2013-12-31 0.76 36.87
2012-12-31 1.44 44.20
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 1.66 63.70
行业平均 1.40 36.51
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
南方轴承(002553)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 5.73 69.91
2019-12-31 3.02 49.06
2018-12-31 2.49 19.95
2017-12-31 4.63 41.34
2016-12-31 6.18 59.22
2015-12-31 7.55 75.82
2014-12-31 3.31 31.70
2013-12-31 3.84 48.67
2012-12-31 2.16 30.72
2011-12-31 2.42 33.77
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.96 43.36
行业平均 1.89 28.03
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
南方轴承(002553)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.95 0.17
2019-12-31 5.95 0.12
2018-12-31 5.17 0.26
2017-12-31 9.33 0.23
2016-12-31 12.30 0.21
2015-12-31 14.21 0.19
2014-12-31 11.89 0.38
2013-12-31 26.40 0.54
2012-12-31 13.90 0.45
2011-12-31 14.72 0.44
2010-12-31 0.00 0.55
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

南方轴承(002553)的前一交易日收盘价为11.71元， 我们给予的估值为8.72元， 安全边际率为-25.53%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予南方轴承(002553)高估评级。

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