山东章鼓(002598)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山东省章丘鼓风机股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省章丘市明水经济开发区世纪大道东首
  • 公司简称：
    山东章鼓
  • 法人代表：
    方润刚
  • 公司董秘：
    陈超
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    通用设备制造业
  • 公司电话：
    0531-83250020
  • 公司网址：
    www.blower.cn
  • 上市时间：
    2011-07-07
  • 发行数量(万股)：
    40000000
  • 发行价格(元)：
    10.0
  • 发行市盈率(倍)：
    21.69
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002598
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.27(元)
  • 每股净资产
    2.8(元)
  • 每股现金流
    0.42(元)
  • 净资产收益率
    9.63(%)
  • 总资产收益率
    5.26(%)
  • 毛利率
    30.28(%)
  • 利润增长率
    -3.01(%)
  • 资产负债比
    43.96(%)
  • 市盈率
    38.58(倍)
  • 市净率
    3.72(倍)
  • 市盈增长比率
    -13.0(倍)
  • EV / EBIT
    43.65(倍)
  • 市销率
    2.97(倍)
  • 市值(亿)
    32.45(亿元)

注：以上数据是基于山东章鼓(002598)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
山东章鼓(002598)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

风机及配件

 173 33
2011-06-30

磨机

 102 9
2011-06-30

渣浆泵

 19 39
2011-06-30

气力输送

 9 35
2011-06-30

其他业务(补充)

 8 98
2011-06-30

电气设备

 2 17
山东章鼓(002598)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他业务(补充)

 205 23
2011-06-30

化工

 57 36
2011-06-30

水处理

 26 36
2011-06-30

水泥

 25 30
山东章鼓(002598)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 92
2011-06-30

华北地区

 60
2011-06-30

西南地区

 46
2011-06-30

华中地区

 42
2011-06-30

西北地区

 26
2011-06-30

东北地区

 22
2011-06-30

华南地区

 9
2011-06-30

国外地区

 8
2011-06-30

其他(补充)

 8
财务分析
山东章鼓(002598)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 56.04 11.72
2019-12-31 63.02 12.72
2018-12-31 61.49 12.81
2017-12-31 68.70 17.31
2016-12-31 72.95 19.97
2015-12-31 77.19 22.26
2014-12-31 73.62 23.23
2013-12-31 73.39 21.19
2012-12-31 74.43 19.80
2011-12-31 72.67 17.87
2010-12-31 43.42 26.08
历史平均 68.65 20.06
行业平均 42.50 13.71
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
山东章鼓(002598)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.70 43.96
2019-12-31 1.97 36.98
2018-12-31 2.40 38.51
2017-12-31 2.44 31.30
2016-12-31 2.79 27.05
2015-12-31 3.40 22.81
2014-12-31 2.86 26.38
2013-12-31 2.88 26.61
2012-12-31 3.11 25.57
2011-12-31 2.87 27.33
2010-12-31 1.40 56.58
历史平均 2.68 31.35
行业平均 1.31 58.60
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.70低于历史平均水平2.68，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.70高于行业平均水平1.31，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.44高于历史平均水平0.31，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.44低于行业平均水平0.59，说明本公司经营风险处于行业下游。
山东章鼓(002598)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 30.28 7.58 9.63 5.26
2019-12-31 29.73 6.90 8.79 5.42
2018-12-31 32.94 8.82 10.00 6.00
2017-12-31 33.20 9.86 9.20 6.26
2016-12-31 35.89 11.54 7.46 5.39
2015-12-31 37.83 12.26 7.25 5.57
2014-12-31 33.60 13.71 10.40 7.66
2013-12-31 32.19 14.35 11.34 8.33
2012-12-31 32.26 13.83 12.50 9.31
2011-12-31 29.72 14.83 14.24 10.35
2010-12-31 32.04 13.28 30.99 13.46
历史平均 33.30 12.50 12.60 8.04
行业平均 21.10 5.90 5.53 2.90
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.30低于历史平均水平0.33，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.30高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10低于历史平均水平0.13，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.10高于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
山东章鼓(002598)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.91 5.92 1.24 0.69
2019-12-31 1.91 6.17 1.25 0.79
2018-12-31 1.75 5.31 1.11 0.68
2017-12-31 1.49 3.67 0.92 0.64
2016-12-31 1.17 2.34 0.64 0.47
2015-12-31 1.31 2.04 0.59 0.45
2014-12-31 1.76 2.40 0.76 0.56
2013-12-31 2.03 2.74 0.79 0.58
2012-12-31 2.63 3.40 0.90 0.67
2011-12-31 2.36 3.90 0.96 0.70
2010-12-31 2.48 3.89 2.33 1.01
历史平均 1.89 3.30 1.00 0.64
行业平均 2.85 3.47 1.13 0.48
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.91高于历史平均水平1.89，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率1.91低于行业平均水平2.85，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.92高于历史平均水平3.30，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率5.92高于行业平均水平3.47，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.24高于历史平均水平1.00，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.24高于行业平均水平1.13，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 山东章鼓(002598)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.69高于历史平均水平0.64，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.69高于行业平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
山东章鼓(002598)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 84 873 132
2019-12-31 75 855 79
2018-12-31 84 840 146
2017-12-31 70 756 51
2016-12-31 56 749 142
2015-12-31 55 755 207
2014-12-31 76 731 196
2013-12-31 81 718 89
2012-12-31 87 699 87
2011-12-31 96 674 97
2010-12-31 74 239 42
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
山东章鼓(002598)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.83 70.48
2019-12-31 3.22 83.03
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 2.07 89.77
2016-12-31 1.40 111.70
2015-12-31 0.72 57.01
2014-12-31 2.31 82.05
2013-12-31 5.90 153.29
2012-12-31 6.40 142.83
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.13 106.11
行业平均 1.40 36.51
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
山东章鼓(002598)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.72 38.58
2019-12-31 2.27 25.82
2018-12-31 2.52 25.18
2017-12-31 3.99 43.40
2016-12-31 5.93 79.53
2015-12-31 5.74 79.19
2014-12-31 3.70 35.57
2013-12-31 2.95 25.98
2012-12-31 2.79 22.32
2011-12-31 2.60 18.23
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.78 41.17
行业平均 1.89 28.03
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
山东章鼓(002598)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.31 0.27
2019-12-31 6.22 0.24
2018-12-31 6.78 0.27
2017-12-31 9.67 0.22
2016-12-31 14.24 0.18
2015-12-31 13.89 0.18
2014-12-31 8.67 0.24
2013-12-31 6.78 0.26
2012-12-31 6.25 0.28
2011-12-31 11.21 0.61
2010-12-31 0.00 0.64
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

山东章鼓(002598)的前一交易日收盘价为10.4元， 我们给予的估值为7.04元， 安全边际率为-32.31%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予山东章鼓(002598)高估评级。

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