双良节能(600481) 三季度业绩无忧海水淡化终成正果

2013-8-6 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 694| 评论: 0|原作者: 吴凯,吕娟,黄琨|来自: 东方财富网

摘要: 　　结论：上调2013-2015 年EPS 分别为0.44、0.59、0.75 元，上调幅度为5.6%、10.7%、13.3%，上调目标价14 元，相当于13 年32 倍PE，增持。苯乙烯持续景气，短期内供需紧张格局恐难改变：从需求端看，EPS 在建筑保温 ...

　　结论：上调2013-2015 年EPS 分别为0.44、0.59、0.75 元，上调幅度为5.6%、10.7%、13.3%，上调目标价14 元，相当于13 年32 倍PE，增持。苯乙烯持续景气，短期内供需紧张格局恐难改变：从需求端看，EPS 在建筑保温材料使用比例的恢复增长和一次性发泡塑料餐具的放开增加了苯乙烯的下游需求；从供给端看，东亚地区部分产能停工检修，韩国大山乐天石化苯乙烯装置重启延迟及日本奥克西兰产能为42万吨/年苯乙烯装置即将停车检修等消息也促使合约商投机加大，苯乙烯价格一路走高，预计短期内供需紧张格局恐难改变。
　　苯乙烯与苯价格差有望持续，上调利士德全年净利润1.7 亿元：7 月30日华东地区苯乙烯、苯、乙烯分别报价13500 元/吨、9100 元/吨、1300美元/吨，以1 吨苯乙烯匹配0.79 吨苯、0.29 吨的乙烯计算，剔除生产成本1800 元/吨，苯乙烯毛利大概1490 元/吨，预计7 月份利士德实现净利润4000 万元以上，保守测算2013 年净利润1.7 亿元。
　　海水淡化系统设备大额订单签订，新的利润增长点正式形成：8 月5 日公司公告与伊朗Gohar Energy Sirjan Co.签署了总计7.6 亿元的《伊朗班达巴斯7×12,500 吨/日低温多效海水淡化系统设备供应及服务合同》，公司在项目正式启动后约36 个月内向买方提供共7 台产能为12,500 吨/日的低温多效海水淡化系统设备。大额订单签订验证公司已具备1.5-2.5 万吨/天海水淡化设备的设计及制造能力，对公司海水淡化业务国际、国内市场推广将产生积极影响，未来有望成为公司新的重要利润增长点。
　　股价催化剂：大额订单签订、苯乙烯价格上涨、节能政策颁布。