飞力达(300240) 经营环境波动，业绩低于预期

2013-8-7 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 889| 评论: 0|原作者: 冯超,瞿永忠|来自: 东方财富网

摘要: 　　IT 制造业景气下滑，综合物流业务扩张受阻，毛利率和毛利润均小幅下滑：公司上半年综合物流业务毛利润为 13,118.53 万元，同比小幅下滑2.3%，毛利率为49.7%，同比降低2.2 个百分点。我们认为这主要是上半年IT 制 ...

　　IT 制造业景气下滑，综合物流业务扩张受阻，毛利率和毛利润均小幅下滑：公司上半年综合物流业务毛利润为 13,118.53 万元，同比小幅下滑2.3%，毛利率为49.7%，同比降低2.2 个百分点。我们认为这主要是上半年IT 制造业景气下滑严重影响，H1 全球PC 出货量下降约10%，主要NB 代工企业营收均出现明显下滑，公司主要客户宏基收入贡献下降约55%。此外爱立信订单减少（仓库标准提高而当地可租仓库减少）和华硕主板项目仍处开拓期，导致南京和深圳子公司净利润大幅下滑，其中南京亏损512 万。
　　空海运代理业务量价齐跌，基础物流业务毛利润大幅下滑。同样受IT 制造业景气下滑带来的空海运代理业务量减少，H1 公司基础物流业务毛利润5,065.10 万元，同比下滑27%。毛利率由去年同期16.9%下滑至12.6%，导致综合毛利率下滑4 个点，但较去年H2 基本持平。此外贸易执行业务和软件服务业务毛利润贡献和毛利率相对稳定。
　　由于 H1 业绩明显低于预期，我们暂下调盈利预测，预计公司13-14年EPS 分别为0.66 和0.80 元（原预测为0.73 和0.89 元），对应当前股价14.5x13PE/12.0x14PE，考虑到Q3 超级本渗透提升有望带来行业景气回升，并且公司年底仍有4 万平保税库容投入，加上股权激励计划解锁条件刺激，公司有望在下半年采取措施降本增效，我们继续给予公司增持评级。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：爱施德(002416) 智能手机放量+效率提升，驱动业绩大幅增长下一篇：飞力达(300240) 主业外部影响难挽回，并购或成新思路

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

飞力达(300240) 经营环境波动，业绩低于预期

最新评论

相关分类