瑞丰光电(300241) 公司业绩符合预期，产品供不应求

2013-8-7 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 962| 评论: 0|原作者: 王磊,张旭|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司业务双轮驱动，产品供不应求。2013 年上半年，公司两大市场均有靓丽表现，中大尺寸背光市场得益于LED 液晶电视的普及同比快速增长，而照明市场亦随着商业照明的爆发和室内照明的启动走出了去年下半年的困境 ...

　　公司业务双轮驱动，产品供不应求。2013 年上半年，公司两大市场均有靓丽表现，中大尺寸背光市场得益于LED 液晶电视的普及同比快速增长，而照明市场亦随着商业照明的爆发和室内照明的启动走出了去年下半年的困境，下游应用需求强劲。公司募投项目产能虽进一步释放，但仍然无法解决产能短缺的现状，相比去年同期，产能利用率增加，销售收入和利润均有了明显增长。公司2013年上半年，照明LED产品的销售额为1.37亿元，同比增长49.23%；中大尺寸背光源LED产品的销售额为1.35亿元，同比增长112.55%。
　　公司产能不断扩张，管理层看好下游市场。近期公司产能不断扩张，7月4日公司公告拟使用自有资金1.83亿元投资SMLED扩展项目，达产后总产能为扩产项目实施前的2.8倍。7月16日公司再次公布投资计划，与TCL和裕星成立合资公司。此次投资是利用公司多年来在LED光源领域的技术积累，力求在LED 照明市场及中大尺寸LCD背光源市场上占得先机，与TCL、裕星企业的合作有利用于发挥公司和TCL、裕星企业各自拥有的互补资源和优势，巩固公司在中大尺寸背光源和照明光源领域的行业地位，进一步提升公司的品牌影响力。公司产能的持续扩张也充分显示管理层对公司发展和行业需求的信心。
　　盈利预测与投资建议：
　　盈利预测及投资建议。瑞丰光电是行业内背光以及封装龙头，中大尺寸LCD背光源和照明LED市场是公司着力打造的重点主业。考虑到公司技术、研发以及客户优势，加上行业下游持续高涨的需求，我们预计公司业绩仍将快速增长。我们首次给予公司“增持”投资评级。
　　投资风险：
　　行业竞争加剧的风险；下游需求不达预期的风险

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