公司与江西广电网络的合作共包含三方面内容：1、系统集成和资金支持：公司作为项目的主要技术服务和系统集成商，提供高清电视和网络双向化改造项目整体解决方案和实施建设，并承担项目实施过程中的资金支持；2、技术支持：公司将协助制定江西有线高清电视和网络双向化改造整体方案，并定期委派专家对技术系统进行梳理完善；3、新技术共同研发：公司将凭借自身丰富的行业经验，协助江西广电网络建立新技术带来的商业模式。根据协议，江西广电网络将分五年偿还公司项目资金，按每年20%的比例进行支付，而各个分项目的招标中，公司将享受到优先权。 战略合作协议的签署有着多方面的重要影响与意义 我们认为此次合作协议的签署，对公司而言有着多方面重要的影响与意义：1、此次协议项目的初步预算达到10 亿元规模，是公司迄今为止获得的单一最大订单，将对公司净利润产生明显的增厚效应，另外，我们了解到，该项目的建设也将持续数年的时间，因此对公司的资金状况不会带来太大的压力；2、公司此前收入主要来自于电视台等内容制作单位，而此次合作协议的签署，将大大提升公司来自广电有线运营商的业务占比，公司向广电行业一站式综合解决方案商的努力又获得了新的进展；3、我们认为广电有线网络将是未来智慧城市重要的信息交互通道以及业务承载平台，公司通过此次项目的建设拓展了广电分发以及家庭网络的市场，从而为公司智慧城市业务的拓展与创新提供了有力支撑。 维持买入评级，上调目标价至44.10 元 由于此次框架协议的签订，我们上调公司2013-2015 年EPS 分别至0.99 元、1.47 元和1.96 元，公司目前估值在板块中具有明显的吸引力，下半年预期还将有，我们维持公司买入评级，上调目标价至44.10。 |
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