小尺寸 LED 背光龙头地位稳固，与国产智能机同步高成长：上半年国产手机出货量同比增长58%，公司作为国内最大的小尺寸背光LED供应商，实现收入2.12 亿元，同时高端产品占比持续提升，高亮系列同比增长达101%，占小尺寸整体收入比重的53.74%，并有望从国产手机客户延伸至台湾、韩国手机厂商，行业龙头地位不断加强。 中大尺寸业务进展顺利，进入高速成长期：公司中大尺寸LED 收入5506 万元，同比暴增240.02%，已经顺利进入部分一二线客户，更多平板和电视厂商正在产品送样认证中，中大尺寸业务已逐渐成为公司新的增长亮点。 布局室内照明业务，成长空间进一步打开：公司也积极开拓LED 照明市场，并重点培育室内照明市场。随着LED 照明需求爆发，上半年该业务同比增长42%，收入达4390 万元。 毛利率下滑，但经营性现金流大幅提升：上半年销售毛利率同比下降4%至30.95%，但经营性现金流改善明显，净额同比增长252.59%。 预计 2013-15 年EPS 为0.62/0.84/1.06 元，给予“增持”评级。预计2013-15 年公司将实现净利润1.35/1.83/2.30 亿元，3 年复合增长36%。 |
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