公司入围ITSS 第一批18家符合性评估单位名单。近期工业和信息化部下发了《关于印发<信息技术服务标准 itss="ITSS" 验证与应用试点工作座谈会会议纪要="验证与应用试点工作座谈会会议纪要">的通知》，30家申请公司中的 18家企业通过了《信息技术服务 运行维护 第1 部分：通用要求》的评估，成为 ITSS 第一批符合性评估单位，荣之联是其中之一。 政策扶持下IT 运维市场进入整合期，公司技术服务业务有望保持快速增长。IT 运维服务市场规模已达数百亿元，但集中度偏低，TOP 10 市场占有率不到 25%，行业竞争激烈，欠缺标准化体系和资质门槛。ITSS 标准推出后将有利于 IT 运维服务市场整合，提高行业进入门槛。一方面率先通过评估的企业将利用资质优势更易获得项目，另一方面获取ITSS资质的培训、平台建设、评估答辩成本可能需要 50-100万元，将迫使一批小公司退出市场。荣之联作为首批通过 ITSS评估的公司，未来几年技术服务业务有望继续保持快速增长。 车网互联助力公司长期保持较高估值水平。我们认为车联网将是移动互联网之后下一个爆发式增长的新兴市场，前景毋庸置疑。但目前车联网市场尚未到爆发期，而一部分车联网相关上市公司近几年业绩表现较差，导致市场对车联网相关公司投资价值存在怀疑。而车网互联不同于以往车联网标的，其以软件运营为核心的发展战略思路清晰合理，业绩承诺较高4 年CAGR 达到34% 以上，并与荣之联携手不断开拓新市场，是不同以往的稀缺优质标的。我们认为如收购车网互联能够如期完成，则荣之联受此影响将长期享受较高的估值水平。关于车联网市场，我们建议关注谷歌为首的自动驾驶技术，以及特斯拉为首的高档汽车电子产品的最新进展情况。 维持“增持”评级。我们维持公司 2013~2015年预测EPS （备考），分别为0.37 元、0.55 元和0.74 元，公司近期股价涨幅较大，已远超我们前次目标价 16.50 元，鉴于公司传统业务稳健发展，外延式扩张仍有动力，进军智慧城市、车联网等新兴市场有助于提升公司长期估值水平。我们维持公司“增持”评级，6 个月目标价 24.75 元，对应 2014年45倍市盈率。 主要不确定性。收购能否获得通过或完成时间落后预期；车网互联承诺业绩能否兑现；车联网市场处于起步阶段竞争激烈、商业模式不够清晰；管理团队融合能否成功；智慧城市中标项目与金额低于预期；外延式扩张能否取得成效。 |
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