净利息收入增长平稳。上半年净利息收入同比11.4%，其中利息收入下行1%，利息支出下行12%，净利息收入增长主要源于规模提升。2季度净利息收入环比增6.7%，其中利息收入环比增1.2%，利息支出环比降4.7%，单季度净息差2.62%，环比提升15bp，2季度生息资产收益率小幅上行3bp，计息负债成本率下降12bp，预计主要源于同业收缩。 手续费收入持续高增超预期。上半年净手续费收入同比49%，较去年下半年环比增长45%，手续费占比13%，较去年底提升3百分点。拆分看，主要代理收入和托管收入增长带动，上半年同比分别增长331%和107%。2季度净手续费收入环比36%，继续一季度高增速。 费用控制持续改善。上半年季度费用同比增长9.7%，成本收入比为39%，较去年底下降1百分点。拆分看，员工费用同比4%，其他费用同比18%增长。 拨备释放利润。2季度风险成本（年化）为0.37%，环比下行43bp。上半年信用成本0.59%，同比下降6bp；2季度拨贷比在2.79%，环比降3bp。拨备覆盖率305.08%，环比降8百分点。 资产质量2季度平稳，未来仍有下行压力。核销压低不良，逾期率上行明显。不良率0.91%，较1季度环比1bp，不良余额环比增4%，上半年不良净生率0.44%。上半年贷款核销857亿，核销转出率13.5%。2季度预计不良净生率较1季度基本持平，因1季度未公布详细数据，参考资产减值损失和资产减值准备变动，估计1季度和2季度核销规模基本持平。逾期率1.59%，较年初有所上升40bp，逾期贷款较去年底增长44%。 资本充足率环比上行。2季度核心一级、一级资本充足率为8%，环比提升40bp，资本充足率9.88%，环比提升38bp。主要盈利增速较快且风险加权资产增速放缓，2季度环比增0.8%。2季度如按分红后下降0.31百分点，环比仍小幅提升。按13年风险资产增速25%，14年18%预计，距离过渡期要求13年6.5%，14年6.9%，融资红线压力可能在14年末有所凸显。 风险提示：宏观经济和监管政策。 |
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