公司本次定向发行拟募集资金总额43.24 亿元，计划30.5 亿元用于西安凤城二路项目、重庆开州财富中心项目、重庆江津世界城项目建设。根据公司非公开发行股票预案披露，上述三项目预计总净利润达到13.46 亿元。一旦增发成功将增加公司的总资产和净资产，有效改善公司资本结构，降低资产负债率，减少财务风险，提高偿债能力。公司属城镇化龙头标的；坚持“不屯地、不捂盘”，保证高周转风格。2012 年开始公司成功实现异动拓展和走出去战略。公司“622”发展思路正在得到逐步验证，即以大重庆为中心的中西部规模占比约60%，长三角和环渤海地区分别占比20%，以二、三线城市为主，一、四线城市为辅，立足中西部，做强长三角，做大环渤海，开拓东三省，力争2015 年销售规模超过500 亿元。预计公司2013、2014 年EPS 分别是1.43 和1.82 元，RNAV 在18.03 元。按照8 月12 日12.55 元收盘价计算，对应2013 和2014 年PE 为8.78 和6.90 倍。给予公司2013 年12 倍市盈率，对应股价17.16 元，维持对公司的“买入”评级。 |
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