东吴证券(601555) 深耕江苏地区上风存眷公司再融资设计

2013-8-13 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 671| 评论: 0|原作者: 刘小勇,李彬|来自: 东方财富网

摘要: 　　投资要点：　　整体情况：2013年1-6月，东吴证券实现营业收入77226.63万元，同比增加17.45%；实现归属于母公司所有者的净利润19115.67万元，同比增加41.37%；基本每股收益0.10元/股，同比增加42.86%；加权平均净 ...

　　投资要点：
　　整体情况：2013年1-6月，东吴证券实现营业收入77226.63万元，同比增加17.45%；实现归属于母公司所有者的净利润19115.67万元，同比增加41.37%；基本每股收益0.10元/股，同比增加42.86%；加权平均净资产收益率为2.49%，同比上升0.68个百分点。
　　经纪业务：2013年1-6月，东吴证券代理买卖证券业务净收入36512.83万元，与去年同期相比增加18.29%。公司股基佣金率有所下滑，2013年2季度公司股基佣金率为0.9179‰。公司经纪业务股基市场份额保持稳定，2013年上半年股基市场占有率为0.94%，说明公司在江苏省地域优势明显。
　　投行业务：2013年1-6月，投资银行业务完成无锡锡东新城以及上海奉贤南桥新城2单企业债券的发行，完成私募债9单，累计完成债券主承销、副主承销30.96亿元。2013年1-6月，公司实现证券承销业务净收入4022.50万元，同比增加56.79%。
　　自营业务：截至2013年6月30日，公司自营规模达到41.05亿元，相较2012年末下降了12.72%，公司债券投资的比例增至71.45%。2013年1-6月，公司自营投资业务实现营业收入24315.00万元，同比提升32.60%。
　　资产管理：2013年上半年，公司资产管理业务实现收入1089.01 万元，较上年同期大幅增长344.73%。
　　创新业务：截至2013年6月30日，公司融资融券余额达到13.06亿元，相较2012年底迅速增长199.87%；公司两融业务市占率也逐渐提高，从2012年底的0.49%提高到0.59%；本期融资融券业务利息收入3845.71万元，在营业收入中占比达到4.98%。
　　投资建议：我们预计2013年目标营业收入16.45亿，同比增加17.62%，净利润增速达到24.67%，我们预测2013、2014年每股收益分别为0.18、0.25元，给予公司“增持”评级。
　　风险提示：市场波动风险，创新业务慢于预期