横向拓展新业务，将有利于公司长期发展。公司充分利用在空调辅助电加热器的丰富生产经验，积极进行横向扩张到水电、小家电、电动汽车等领域。水加热器对向明皇和海尔的供货量快速上升；电动汽车PTC产品的研发取得实质成果并得到客户认可，已经进入批量生产状态，未来将受益新能源汽车的全面爆发；小家电新开拓的市场也在稳步放量，预计今年新市场将有较大收获。上半年民用电加热器增长21%，带动整体收入增长2%。 在多晶硅行业的丰富生产经验，为公司介入其他工业领域打开巨大空间。由于光伏行业需求下滑，公司工业电加热器营业收入同比大幅下滑74.75%，但我们认为，该项业务的负面影响已经见底。公司利用多晶硅行业的高端电加热器解决能力，向天然气、化工等领域迈进，大大拓宽其他工业行业的市场空间。凭借子公司瑞吉格泰的技术和市场资源，公司将进入市场容量达数千亿的油气装备行业，该项业务将成为公司重要盈利点。 维持“推荐”评级。鉴于多晶硅行业止跌回稳，公司进军的油服行业市场空间大，民用方面水加热器和电动汽车PTC带来很好预期，因此我们对公司前景依旧非常看好，13-15年EPS为0.44、0.59、0.84元，维持公司“推荐”的投资评级。 风险提示。空调行业整体增速下滑，注意产品需求减少的风险。 |
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