公司上半年营收增25.73%，净利润增35.80%，业绩表现符合预期。作为国内软件和及系统集成的龙头企业，在“内生+外延”发展战略的推动，可转债的顺利发行，有助于提升公司的竞争实力。公司预告前三季度净利润同比增长30%-50%，全年业绩增长具有较高的确定性。 我们预计公司2013 年、2014 年实现净利润7.81 亿元和10.84 亿元，YOY+37%和39%，每股EPS 1.13 元和1.57 元，P/E 为26 倍和19 倍，维持“买入”投资建议，目标价提高至34 元（13 年30 倍P/E）。 1H13 净利增29%：公司上半年实现营收17.39 亿元，YOY 增25.73%，净利润3.06 亿元，YOY 增35.80%，每股EPS 0.44 元，业绩表现符合预期。其中，2Q 实现营收9.96 亿元，YOY 增长22.99%，净利润1.89 亿元，YOY增长40.69%，利润增速较1Q 有明显提升。 金融行业收入同比增4 成：上半年公司金融行业收入同比增长40.52%，成为拉动营收增长的主要动力；其他各细分行业也均保持良好增长态势，收入增速在12%-25%之间。各细分行业毛利率稳步提升，综合毛利率提高3.28 个百分点达到34%。 1-9 月业绩预增30%-50%：公司预告前三季度净利润同比增长30%-50%，预计公司3Q 净利润增幅在40%左右，与我们的预期相符。公司全年业绩实现35%以上的稳定增长基本没有悬念。 可转债顺利完成发行：公司10 亿元可转债于7 月底顺利发行完毕，此次发行采用向原股东优先配售的方式进行，获得了原股东积极认购，优先配售量占到发行总量的85.49%。募集资金将用于东华云平台、中小商业银行一体化云服务平台、区域数字医疗服务资讯云平台、智慧城市一体化解决方案、智慧矿山一体化资讯平台、新一代IT 运维管理系统，共计六大项目。上述专案的顺利实施将进一步提升公司的竞争实力。 盈利预测：我们预计公司2013 年、2014 年实现净利润7.81 亿元和10.84亿元，YOY+37%和39%，每股EPS 为1.13 元和1.57 元，P/E 为26 倍和19 倍，维持“买入”投资建议。 |
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