普邦园林(002663) 连续成长赓续蓄力，综合实力明显增强

2013-8-24 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 708| 评论: 0|原作者: 张琨,王建|来自: 东方财富网

摘要: 　　综合园林规稳步推进，蓄力以待14年后进入多轮驱动高速发展期。公告2013 年上半年收入同增26.1%，归属母公司净利润同增26.1%，EPS 为0.28 元，符合预期。普邦向着设计、市政与地产园林全方位综合实力目标培育发展 ...

　　综合园林规稳步推进，蓄力以待14年后进入多轮驱动高速发展期。公告2013 年上半年收入同增26.1%，归属母公司净利润同增26.1%，EPS 为0.28 元，符合预期。普邦向着设计、市政与地产园林全方位综合实力目标培育发展，未来3 年高成长战略清晰，同时防风险能力较强。预计公司13/14 年EPS 为0.60、0.86 元，维持增持，目标价18 元。
　　旅游景观项目收入同增116%，14 年市政收入逐见规模。公司12 年底与融汇地产签订3 年10 亿协议，目前正常履行，上半年旅游景观收入1 亿同增116%。13 年逐步着手市政，小额订单签署已逐成气候，足够支撑14 年市政业务规模爆发。13 年5 月与广州市南沙区签署开发协议，我们预计14 年下半年后项目有望落地，从而为后续市政快速发展奠定基础。
　　横向收购正当时，加大产业链纵向发展力度。受益地产销售良好，我们预计公司上半年设计订单同增超70%，设计高增对于后续业务发展奠定基础。公司13 年4 月使用0.34 亿收购广东城建达设计院90%股权，丰富设计业务类型，同时作为14 年设计增长的重要增量。目前园林企业上市困难，园林行业兼并购力度加大，公司资金充裕有望进一步实现外延收购。
　　资金充裕以待项目执行力度加大，参股小贷公司正逢其时。公司上半年发行7 亿债券，在手资金14 亿可撬动规模超40 亿。参股广州普融小额贷款有限公司30%股权，资金紧缺时代受益更加明显。公司预计1-9 月净利润同增20-50%，前期公告股权激励预案，奠定稳步发展的管理基础

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