上半年公司净利润同比减亏。公司实现营业收入约369.52 亿元，同比减少36.34亿元；归属于母公司净利润亏损约3.33 亿元，同比减亏15.6 亿元；基本每股收益-0.043元，同比减亏0.203 元；加权平均净资产收益率-1.45%，同比增加5.77 个百分点。 钢材产量、毛利率均有所提升，是公司业绩得以改善的主要原因。报告期内，股份公司共生产生铁879 万吨、粗钢899 万吨、钢材870 万吨，同比分别增加3.41%、4.90%和6.75%，分产品来看，公司共生产板材374.7 万吨，型钢128.9 万吨，线棒355 万吨，火车轮及环件8.5 万吨。此外，受益于原料价格下滑，以及内部管理加强，报告期内公司综合毛利率报4.62%，同比增加3.59 个百分点；分产品来看，除线棒的毛利率（本期报-0.23%）同比减少1.46 个百分点外，板材、型钢、火车轮及环件的毛利率分别为5.78%、0.91%、19.15%，同比分别增加10.62、2.89、2.25 个百分点。 盈利扭亏仍是首要目标。上半年公司基本完成了年初计划产量目标的50%，扭亏效果已经十分明显，下半年公司将继续坚持低库存运行，满负荷生产，以扭亏为首要任务。从行业情况来看，三季度以来钢价持续上涨，据我们监控的数据可知，现阶段热卷、螺纹钢分别报3648、3511 元/吨，较6 月底分别增加167、152 元/吨，测算单吨毛利分别增加89、78 元/吨。考虑到金九银十即将来临，钢市的小幅反弹将为公司后期扭亏创造一个较好的外部坏境。 暂维持“中性”评级不变。目前来看，公司经营业绩有望继续改善，但鉴于公司产品均为同质化严重的普碳钢产品，盈利能力依然较低，预计公司2013-2015 年EPS分别为0.01 元、0.04 元、0.06 元，暂维持“中性”评级不变。 风险提示：下游景气程度；铁矿石、焦炭等原材料价格；国际金融环境等。 |
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