长信科技(300088) 事迹肯定静待大屏触控行业转暖

2013-8-24 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 674| 评论: 0|原作者: 熊俊,毛平|来自: 东方财富网

摘要: 　　维持盈利预测，维持增持评级。考虑德普特收购后，我们预计2013-2015 年公司营收为20.70、31.07、42.38 亿元，净利润为4.26、6.21、8.46 亿元，对应备考EPS 为0.82、1.19、1.62 元。　　业绩符合预期。公司上半年 ...

　　维持盈利预测，维持增持评级。考虑德普特收购后，我们预计2013-2015 年公司营收为20.70、31.07、42.38 亿元，净利润为4.26、6.21、8.46 亿元，对应备考EPS 为0.82、1.19、1.62 元。
　　业绩符合预期。公司上半年实现营收5.08 亿元，同比增长51.76%；实现净利润1.43 亿元，同比增长50.03%。2 季度主营高增长符合预期。2 季度单季实现营收2.89 亿元，同比增长45.82%，环比增长32.27%；净利润8258 万元，同比增长33.99%，环比增长36.84%；扣非净利润7940 万，同比增长75.51%，环比增长58.18%。
　　减薄业务数量与质量双提升，成为业绩增长核心驱动。1）景气带动产能快速提升。预计3 季度将在9 条产线满产的情况下，再新增6条产线；预计国际客户将在Q4 引入（产能至少提升40%），并预计明年配套国内大客户高世代线扩产。2）盈利附加值提升。在原有减薄工艺上，配套大尺寸抛光机等设备，同时新增大尺寸屏蔽膜工艺。
　　触摸屏业务全系列发展顺利。1）7 月OGS 模组已批量出货，良率达到产业化水平。2）引领低成本趋势，利于打开需求空间。研发完成G1F，较OGS 成本降低30%；公版OGS 模组已顺利切入台二线厂商。
　　静待大屏触控行业转暖带来的业绩弹性，预计10 月份行业能见度提升。我们预计大屏触控行业将在10 月份具备转暖条件：1）硬件方面，搭载Haswell 芯片终端将出货。2）软件方面，Intel 新平台将配套微软和谷歌系统，破除应用瓶颈。3）价格方面，旺季不旺后渠道商将大幅压低盈利，打破价格壁垒。（目前渠道溢价为成本的3-4 倍）
　　两大新增盈利点确定，符合行业发展方向。1）备战下一代显示材料，建立石墨烯电子材料实验室；旋转硅靶预计Q4 小批量生产，降低成本。2）研发全贴合工艺，预计14 年出货，目标大屏触显一体化。