经纪业务：二季度市占率及佣金率均略有下降 2013 年上半年实现代理买卖证券业务收入2.35 亿元，同比增加16.37%。代理股票和基金交易量 2100.58 亿，市场份额为0.49%，平均佣金率为1.12‰，较上年平均佣金率上升5%。二季度股票和基金交易量 953.43 亿元，市场份额为0.47%，环比下降6%，二季度佣金率为1.11‰，环比下降1.13%。 投行业务：承销收入大幅上升 2013 年上半年投行承销业务收入1.11 亿元，同比上升282.76%。完成增发主承销4 家，较2012年上半年增加3 家；承销金额为38.68 亿元；完成债券承销项目3 个，承销金额43.80 亿元。相比上年同期，投行参与增发项目较上年显着增加，从而推动了投行业务的大幅增长 自营业务：受二季度资本市场下跌影响，收益率同比下降 截至2013 年年中，自营业务规模为17.80 亿元，较年初下降46.28%。年内实现自营投资收益0.48 亿元，上半年投资收益率从上年同期的2.39%下降至1.85%。考虑可供出售资产浮盈./亏在内，综合收益率从上年的6.02%下降至2.55%。收益率下降主要是受到今年二季度资本市场大幅下跌的影响。 资产管理业务：平稳发展 自有资产管理业务：截至2013 年年中，资管规模合计为26.07 亿元，其中集合资产管理业务规模25.62 亿元，定向资产管理业务规模0.45 亿元，2013 年上半年实现资管业务收入0.04 亿元，同比增长33.33%。 融资融券业务：市占率提升 于2012 年获得融资融券业务资格，截至2013 年年中，融资融券业务余额为7.43 亿元，市占率为0.33%，较年末提升0.11 个百分点，融资融券业务收入为0.185 亿元，占营业收入之比为3.2%，而2012 年融资融券业务收入仅占营业收入的0.5%，2013 年上半年融资融券业务收入贡献度明显提升。 投资建议：结合行业发展趋势和公司运营情况，我们预计公司2013 年、2014 年EPS 分别为0.07 元和0.116 元（考虑合并格林期货），维持增持评级。 风险提示：资本市场波动 |
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