环旭电子发布半年报：上半年实现营业收入64.79 亿元，年增12.03%，实现净利润2.66 亿元，年增14.21%，扣非净利2.54 亿元，摊薄EPS为0.26 元。其中Q2 公司收入和净利分别同比增长4.3%和-21.3%。 消费类和电脑类产品增幅明显，通讯产品有所下滑：随着公司对国内面板客户的销售增长，消费电子类收入同比增长15.63%；电脑类产品则受惠于新增的国内平板电脑客户的订单成长，收入大幅提升88.09%；通讯模组由于二季度大客户苹果未发布新产品及库存去化，因此出货量有所下滑，使通讯类收入上半年降幅达9.47%。此外，工业类产品收入稳定增长11.48%。 毛利率略有下滑，销售费用及资产减值有所上升：公司保持卓越的生产管理和成本控制能力，除新增平板电脑类毛利较低，其他业务毛利率波动相对较小，整体毛利率则小幅下滑0.6%；同时公司管理费用同比下降4%。但公司加大新客户开拓使销售费用增长13%，工业类产品部分存货计提跌价准备使资产减值损失增加2119 万。 公司未来成长动能将主要来自智能终端新客户开拓及穿戴式设备：公司的芯片模组制造能力处于国际最领先水平，随着终端产品对小型化、高集成度的通讯芯片模组需求提升，将在非苹果客户及穿戴式设备领域形成巨大市场，有望推动公司收入较快成长。 盈利预测：2013-15 年EPS 0.76/0.91/1.06 元。预计2013-2015 年公司将实现归母净利润7.71、9.18、10.69 亿元，3 年复合增速20%。 |
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