海缆进入收获期。上半年先后中标国家电网±200kV 直流海缆137.9 公里、200kV 直流路缆9.2 公里以及南方电网110KV 海底光电复合缆项目，总金额达2.7 亿元。除国内中标外，中天科技海缆业务海外出口形势良好，订单不断。基于公司在手订单及业务布局情况，我们预计海缆业务今年收入达将4亿元（去年2 亿），且未来将持续高速增长，将成为公司新的业绩增长点。 投资新能源布局长远。中天科技1 亿元增资中天储能，切入锂电池领域；此外出资1 亿元设立中天光伏发电，从事光伏发电业务，打开未来成长空间。光伏行业目前处于低谷期，中天科技主要依靠地方政策及政府补贴进入行业并积累经验，待行业景气度好转时再迅速发展。考虑到项目尚处于培育期，13 年不会有大的贡献，预计从14 年开始业绩贡献逐步体验。 上调至“强烈推荐-A”，目标价15.2 元。短期受益于光纤招标价格好于预期及宽带中国战略发布，光纤光缆板块存在交易性机会。中天科技已经形成了光棒、特种导线及海缆三大盈利增长点，且投资新能源领域布局长远，基本面在光纤光缆厂商中最佳是首选标的。预计13-15 年EPS 为0.76/0.91/1.10元，上调至“强烈推荐-A”，目标价15.2 元。中国移动光纤招标及4G 牌照发放或成为股价上涨催化剂。 风险提示：行业产能过剩、恶性价格竞争、运营商投资不达预期、新业务拓展不达预期 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
