2013年上半年，公司实现营业收入28.66亿元，同比下降9.12%，营业利润3.03亿元，同比增长38.52%，归属于母公司所有者净利润2.69亿元，同比增长33.74%，每股收益0.32元；第二季度实现收入16.27亿元，同比下降13.2%，净利润2.07亿元，同比增长184.6%。 制冷配件、合同能源业务均调整 上半年我国共生产空调6185.3万台，同比增长5.2%，虽然主要上游原材料铜的平均单价同比下降5%左右，但是公司制冷配件产业收入为19.1亿元，同比下降14.08%，下降幅度小幅超出预期。从全年来看，在房地产市场的带动下，空调行业整体仍可实现一定幅度的增长，并且电子膨胀阀的销量可能实现较大幅度的上升，因此，上半年可能是公司配件业务的低点。公司上半年完成了合同能源管理业务整合，天津节能和太原炬能股权置换完毕，导致部分项目延迟开工，节能产业收入为2.54亿元，同比下降35%，因此以上两个原因导致上半年公司收入下滑。 期间费用率上升投资收益带动利润增长 上半年公司销售费用、财务费用分别为1.16亿元、1.11亿元，同比增长23.44%和70.37%，财务费用上升较快的主要原因是去年债券发行12亿元公司债导致，公司近期利用利用资产转让现金购买理财产品，可能对冲下半年部分债务费用。6月份公司完成对光伏及其相关资产转让处置，共获得投资收益2.77亿元，而去年投资收益仅1697.7亿元，上半年净利润增长主要是投资收益拉动。 盈利预测及估值 预计公司2013年、2014年的每股收益分别为0.49元、0.41元，对应的动态市盈率分别为20.7倍、24.8倍，未来公司的增长点及主要看点仍在于合同能源管理业务的推进和开拓，继续维持“买入”投资评级。 |
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