上游（金刚石单晶）扩产有序进行，价格下行趋势确立。中国单晶金刚石在2001 年至2011 年产量高速增长，复合增长率为21.3%。根据各大厂商的扩产计划来看，未来三年供给仍将维持10-20%的增长。供给的增加及合成单晶用原材料（石墨、触媒）价格的下降和生产工艺的改进，使得单晶价格在中长期内将处于下降通道（今年价格较去年下降10%-15%）。 需求空间广阔，天然气开采带来大市场。我国天然气紧缺，预计2015年我国天然气的需求缺口将由2012 年400 亿立方米扩大至750 亿立方米，2020 年缺口将达到900 亿立方。我国气田开采环境恶劣，PDC钻头将继续取代硬质合金钻头。预计到2015 年国内仅石油天然气开采聚晶复合片市场规模为8.9 亿。 进入壁垒高，进口替代空间大。聚晶复合片业务壁垒主要是技术壁垒和认证壁垒。石油地质钻头用PCD 复合片近70%为美国合成、DI 公司、元素六公司所垄断，国内企业合计仅占3%。 客户认证取得突破，业绩拐点临近。 公司上市以来将石油天然气复合片、大直径刀具用复合片作为发展重点，并且在客户认证方面逐渐取得成效。2012年公司在美国SMITH上取得了重大突破，新增收入1000万；高端石油复合片在国内外油田的试用也取得了良好反馈。 风险提示：募投项目低于预期；行业景气下行。 |
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