公司上半年净利润3.2 亿元，同比回落11%，折合每股收益0.18 元。其中1、2 季度 EPS 分别为0.13 元和0.06 元，2 季度业绩环比回落55%，其中财务费用和管理费用分别导致EPS 回落0.06 元和0.01 元。 公司上半年煤炭产量529 万吨，其中精煤产量270 万吨；吨煤净利同比下降43%至82 元/吨。 暂停提取两项基金，预计增厚13 年EPS 0.03 元 公司将于2013 年8 月1 日起暂停提取矿山环境恢复治理保证金，预计会增加公司全年利润总额6000 万元以上，折合EPS 约0.03 元。 拟以40 亿元现金收购少数股东股权，预计增厚13 年EPS 0.10 元公司拟以自有资金40 亿元收购旗下少数股东权益，涉及权益产能合计220.5 万吨，权益保有储量17,793 万吨。收购价款较前次方案减少10 亿元，主要由于煤价下跌。我们预计本次标的资产将于4 季度交割；假设标的资产全年并表，我们预计将分别增厚13 和14 年EPS 0.10 元和0.15 元。 拟发行60 亿元短期融资券，预计发行后可增加EPS0.13 元/年公司8 月初发行5 年期38 亿元公司债，利率6.8%。截止13 年中报，公司加权平均利率约为10.2%，预计本次公司债可节省财务费用1 亿元/年；相当于13-14 年分别增加EPS0.02 元和0.05 元。 公司拟再发行60 亿元的短期融资券；我们预计其发行后可节省公司财务费用3 亿元/年；相当于增加EPS0.13 元/年。 预计13-15 年业绩分别为0.42 元、0.42 元、0.48 元 考虑收购后，我们预计公司14 年EPS0.42 元；如果考虑发行短期融资券，EPS 可提升至0.55 元，相当于13 倍14 年市盈率。公司为估值最便宜的焦煤上市公司，且有继续外延发展的预期，维持买入评级。 风险提示：短期融资券发行进度存在不确定性，煤矿生产的安全隐患 |
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