主导品种稳定增长，商业盈利改善：上半年，医药工业实现收入30.27 亿元，同比增长20.97%。公司主导品种仍然保持稳定增长，二三线品种也表现良好，但工业毛利率下降3.17 个百分点。商业继续加大内部运营效率，实现收入19.75 亿元，同比增长22.28%，毛利率增加2.95 个百分点。 内外兼修，质地优良：公司产品丰富，一线产品包括安宫牛黄丸、牛黄上清丸、国公酒、等单独定价的知名产品，销售规模均在亿元以上。储备产品中，清脑宣窍滴丸即将进入三期临床、坤宝片下半年将申报注册。上半年，子公司同仁堂科技发展势头较好，实现收入16.78 亿元，同比增长22.51%；净利润3.11 亿元，同比增长31.83%。子公司同仁堂商业实现收入19.95 亿元，同比增长20.82%；净利润1.19 亿元，同比增长25.06%。 维持“推荐”评级：同仁堂的品牌价值无可比拟，公司拥有浓厚的历史文化底蕴，产品具有较强定价能力，长期发展空间巨大。公司“名药+名店+名医”的战略发展思路较为明确，现金激励政策到位，有助于进一步提升竞争力。预计2013-2014 年EPS 分别为0.57 元、0.72 元，长期发展空间巨大，维持“推荐”评级。 |
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