上半年，公司实现营业收入4.33 亿元，同比增长120.86％；实现净利润4201.23 万元，同比增长34.64％，基本每股收益0.09 元；公司业绩符合我们预期。净利润增速低于收入增速主要是由于：新增盈利能力较低的气体运营业务导致营业毛利率同比下降9.81个百分点、补助等减少导致营业外收入下降57.6%、所得税费用率提升1.78 个百分点等。 油田环保继续保持最快增速 从四个传统主营业务来看，上半年油气处理系统装备实现收入8268.2 万元、同比下降18.64%，主要是周期长、部分订单未确认；油气开采系统装备保持稳定增长，实现收入4551.07 万元、同比增长8.06%，高温高压测试装备在中哈管道阿拉山口计量站成功应用；含油污泥处理设备实现长庆、青海、大庆及科威特市场突破，油田环保系统装备继续爆发式增长，实现收入7160.06 万元、同比112.38%；扣除潍坊凯特，油田工程技术服务业务实现收入349.39 万元、同比下降81.33%。 潍坊凯特业绩好于预期 上半年，公司油田工程技术服务业务实现收入4745.39 万元、同比大幅增长153.54%，主要是由于上半年成功收购了自动化工程公司潍坊凯特。上半年，潍坊凯特实现收入4395.89 万元，实现净利润1034.28 万元、远超去年全年532.72 万元；预计全年实现收购承诺1700 万元净利润没有任何问题。 天然气运营业绩低于预期 上半年，华油科思主营的天然气管道运营业务实现收入18586.18万元、占主营业务的43%，毛利率5.49%、比去年提高0.3 个百分点；实现净利润376.60 万元，低于市场普遍预期。目前华油科思收入来自天津武清项目，山西盂县项目试运营，辽宁营口项目预计年底投产，预计明年天然气运营业务将大幅增长。 盈利预测和估值 公司预计前三季度业绩增长30~50%。我们认为，今年有很好的业绩弹性、海外大订单触发因素、明年大非解禁并可能再融资，公司股价风险小；我们略微调整业绩预测，预计2013-2015 年实现EPS0.31、0.41 和0.56 元，目标价15 元、维持“买入”评级。 |
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