报告期，公司实现营业收入15.10 亿元，同比增加43.32%；实现净利润13,827.03 万元，实现归属于上市公司普通股东的净利润13,801.01 万元，同比实现扭亏并较大幅度盈利。 以往订单已有部分完成供货 2012 年3 月13 日，公司中标上海市电力公司皖电东送淮南至上海特高压交流输电示范工程1000kV GIS 组合电器7 间隔，1100kV GIS 母线设备2 套；安徽省电力公司皖电东送淮南至上海特高压交流输电示范工程：1000kV GIS 组合电器7 间隔，1100kV GIS 母线设备2 套，共涉及交易金额16.05 亿元。截止2013 年6 月，公司已经完成供货。 特高压交流线路核准在即 上半年公司完成浙北至福州特高压工程竞争性谈判，预计淮南到上海（北线）、雅安到武汉特高压交流线路将在年内获得发改委核准。 如果近期两条线获得核准，将带来22 亿左右的订单 每条线的投资在200 亿到300 亿左右，每条线将带来约25-30个间隔订单，若公司与西电、新东北电气三分天下或公司占有40%的市场份额，则估计每条线将给公司带来10 个间隔左右的订单，两条线将为公司带来22 个亿左右的订单。 天津项目为公司后续增长奠定基础 平高电气天津智能真空开关科技产业园项目进展顺利，项目总投资252669 万元，设计产能为真空灭弧室50 万只/年、固封极柱13.5 万只/年、智能柱上真空开关4 万只/年、智能气体绝缘金属封闭开关1.6万面/年。项目建成后将为市场上的中低压产品公司提供中低压产品的配件，为公司长远发展奠定基础。 盈利预测及投资评级 考虑增发带来的利润增厚及股本摊薄影响（股份数量按2013 年6 月8 日《关于调整非公开发行股票发行价格及发行数量的公告》计算），预计公司2013 年、2014 年和2015 年每股收益分别为0.40、0.56 和0.75 元，对应市盈率25.8、18.2 和13.6 倍，我们建议密切关注发改委对特高压交流项目的核准情况，维持平高电气“推荐”评级。 风险提示 特高压运行出现问题的风险、发改委审批特高压交流项目低于预期的风险、国网可能拆分造成特高压推行缓慢的风险。 |
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