保利地产(600048) 上半年净利增进逾三成事迹靓丽

2013-8-28 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 660| 评论: 0|原作者: 何敏仪|来自: 东方财富网

摘要: 　　上半年净利同比上升逾三成。公司上半年实现营业收入305.44亿，同比增长51.34%；实现归属于上市公司股东净利润34.06亿，同比上升35.70%；基本每股收益0.48元，业绩增长明显，符合预期。　　房地产结算增长毛利小 ...

　　上半年净利同比上升逾三成。公司上半年实现营业收入305.44亿，同比增长51.34%；实现归属于上市公司股东净利润34.06亿，同比上升35.70%；基本每股收益0.48元，业绩增长明显，符合预期。
　　房地产结算增长毛利小幅回落。房地产结转收入291亿，同比增52%，毛利30.91%，同比降6.6个百分点，主要是广州西海岸、上海保利茉莉公馆、北京保利东郡等一批项目首次结算收入，毛利率较低，约占到上半年结算收入的44%，我们预测随着项目后续销售价格的提升，这些项目未来结算毛利率将回升到合理水平。
　　销售情况理想。前6月实现销售签约562万平，同比增28.37%；销售金额636.44亿，同比增26.54%；签约均价11324元/平米，基本保持稳定。期内市场占有率为1.91%，比2012年底提升了0.33个百分点。商业物业销售，实现销售签约金额73.5亿元，占比11.5%。
　　公司资金状况良好。公司销售回笼530亿，新增银行贷款264亿，完成房地产项目直接投资490亿，资金安排良好。期末资产负债率79.26%，其中预收账款达1143亿，已锁定13年全年业绩及14年业绩5成以上。扣除预收账款后公司资产负债率仅为39%，负债水平合理。而货币资金351亿，短期资金充裕。
　　总结与投资建议。公司销售理想，业绩增幅明显，市场占有率进一步提升。这都显现出公司经营管理等能力优秀，在行业受制于调控情况下强者恒强优势突出。期末预收账款已锁定全年业绩及14年业绩5成以上。预测公司13—14年EPS分别为1.40元和1.79元，对应当前股价PE分别为7.5倍和6倍，维持公司“推荐”投资评级。
　　风险提示。政策调控高于预期销售低于预期