经营状况：上半年公司生产生铁253.46 万吨，同比增长19.50%；钢坯281.53 万吨，同比增长16.38%；钢材263.20 万吨，同比增长12.63%；销售钢材275.40 万吨，同比增长20.78%；。结合中报数据折算吨钢售价3106 元/吨，吨钢成本3034 元/吨，吨钢毛利71 元/吨，同比分别下降443 元/吨、409 元/吨和35 元/吨。同比而言公司主导产品螺纹钢毛利率下降2.4 个百分点至3.9%，拖累公司整体毛利率同比下滑，中报、钢坯、工业线材盈利能力均略有上升。环比来看，二季度公司盈利能力大幅下滑，毛利率环比降3.2 个百分点至0.8%，虽然二季度期间费用获得较好控制，但仍未能扭转亏损局面； 财务分析：公司13 年上半年毛利率9.3%，同比上升1.3%；期间费用率3.7%，同比下降1.7%；净利润率4.09%，同比下降5.9%；ROE3.4%，同比下降5.4%；单季主要财务指标如下： 12 年Q3-13 年Q2 毛利率：6.4%、8.5%、9.1%、9.5%； 12 年Q3-13 年Q2 期间费用率：4.8%、4.3%、3.9%、3.4%； 12 年Q3-13 年Q2 所得税费用率：25.0%、44.6%、25.5%、27.0%。 公司对前三季度业绩预计：“2013 年1-9 月公司经营环境依然困难，钢材市场供大于求，市场需求维持较低水平，面临着低价格、高成本、低效益的严峻经营形势。预计净利润亏损金额为9315 万元至1330万元”； 盈利预测：三季度钢铁行业景气改善明显，公司业绩弹性较大，或有超出预期可能性。预测公司 13-14年 EPS 分别为0.01 元、0.06 元，给予“增持”评级。 |
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