华菱钢铁(000932) 精细化中出业绩 2季度环比恢复至盈亏平衡

2013-8-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 678| 评论: 0|原作者: 刘元瑞,王鹤涛|来自: 东方财富网

摘要: 　　精细化管理显成效，行业低迷但公司减亏：受1 季度高炉检修以及新高炉试产产量释放不足影响，上半年公司钢材产量670.5 万吨同比下降3.55%，叠加钢价下跌影响，公司营业收入同比下滑12.30%。不过，受益生产工序降 ...

　　精细化管理显成效，行业低迷但公司减亏：受1 季度高炉检修以及新高炉试产产量释放不足影响，上半年公司钢材产量670.5 万吨同比下降3.55%，叠加钢价下跌影响，公司营业收入同比下滑12.30%。不过，受益生产工序降本增效力度不断增大和原料采购协同效应的逐步显现，上半年公司营业成本降幅大于收入，进而毛利率从去年同期的1.9%恢复至今年的5.63%，成为上半年净利润明显减亏的主要原因。同时，汇兑收益增加使得财务费用下降，为上半年减亏贡献了部分业绩。
　　进一步理顺生产，2 季度接近盈亏平衡：随着新高炉生产逐步理顺，2 季度公司钢材产量环比增加80 万吨增幅为29.29%，进而营业收入和盈利能力环比明显改善。同时，由于财务费用下降集中在2 季度体现，公司2 季度利润总额实现单季度盈利。归属母公司净利润仍小幅亏损源于少数股东损益显着增加所致。
　　立足现有产能，精细化中出业绩：公司现有产能合计已经接近1800 万吨，并配备了良好的装备基础与相对完善的产品结构。后期公司将主要通过深化内部管控与改革，继续实现降本增效与提升产品品质。另外，华菱与安赛乐米塔尔的协议将有望加快汽车板公司的项目建设和技术转让，推动涟钢汽车基板产品的发展，给公司带来新的业绩。
　　预计 2013 年、2014 年公司EPS 分别为0.06 元、0.11 元，维持“谨慎推荐”评级。

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