按照日均余额计算，中信银行2013 年上半年末的净息差为2.59%，同比下降了30 个基本点，按照期初期末余额计算，第二季度单季度的净息差为2.56%，环比下降了9 个基本点。 2013 年中期末，中信银行的不良贷款余额为163.70 亿元，比期初增加了41.15 亿元，比第一季度环比增加了8.78 亿元，2012 年第四季度环比增加了26.44 亿元，2013 年第二季度不良贷款环比增加的势头有所缩小，当然也与公司加强了不良贷款核销有关，，期末的不良贷款率为0.90%，比期初的水平相比上升了16 个基本点。 2013 年中期，公司计提了47.19 亿元的贷款减值准备，初步计算的年化的信贷成本为0.54%，比去年同期的0.66%有了12 个基本点的下降，整体公司存在一定的拨备释放的情况。 我们调整前期中信银行盈利预测，预测预测中信银行2013 年和2014年分别实现归属母公司股东的净利润为333.46 亿元和389.45 亿元，维持谨慎推荐评级。 风险点主要是宏观经济下滑导致贷款需求进一步萎缩和不良贷款的暴露程度超过我们的预期。 |
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