公司财务状况健康，上半年应收账款同比上升15.8%，低于销售增幅；存货同比下降了3.1%，经营活动产生的现金流量净额达到5.8 亿元。整体来说公司的费用控制得当，经营状态良好。 公司继续完善渠道开发和品牌布局，开发推广强势品牌和品类，加强传播方式和内容的创新，有效的提高了营销投入产出效率。报告期内公司产品销售收入同比增长20.9 %，公司着力推广的七个品牌（六神、佰草集、美加净、高夫、双妹、玉泽和家安）的产品销售收入均实现了两位数增长，其中电子商务增长势头强劲，代理品牌花王也有显着增长。 公司在品牌营销上定位清晰，加强品牌细分化、多元化的发展和超级品牌的建设。公司目前已全面地覆盖百货、商超、化妆品专营店和电子商务等主流渠道和终端。佰草集已成功立足高端百货商场，拥有其他本土品牌不可比拟的渠道优势；六神、美加净品牌主要占据商超渠道，优势明显；下半年推出的启初、恒妍和茶颜品牌将继续完善公司在母婴店、化妆品专营店和电子商务渠道的布局，品牌与渠道布局的匹配也将为公司未来业绩的持续发展提供保障。 盈利预测 上海家化是国内唯一一家有潜力与国外日化巨头竞争的企业，我们上调公司13 年和14 年EPS 至1.29 元和1.76 元。考虑到中国化妆品的巨大市场空间，以及上海家化在国内日化市场的地位和独有的品牌经营战略，我们持续看好公司未来的发展。维持“买入”评级。 |
Powered by Discuz! X3.5
© 2001-2026 Discuz! Team.
