潞安环能(601699) 事迹相符预期，煤价下跌影响公司事迹，三季度有望改良 ...

2013-8-29 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 680| 评论: 0|原作者: 韩永,张富盛|来自: 东方财富网

摘要: 　　要点：1) 公司2013 年上半年原煤产量1,725 万吨，同比增长4.72%，基本符合我们此前的预期（全年产量预期为3,594 万吨）；2）煤炭业务毛利率为38.53%，同比下降6.61 个百分点，主要是因为上半年商品煤平均售价为6 ...

　　要点：1) 公司2013 年上半年原煤产量1,725 万吨，同比增长4.72%，基本符合我们此前的预期（全年产量预期为3,594 万吨）；2）煤炭业务毛利率为38.53%，同比下降6.61 个百分点，主要是因为上半年商品煤平均售价为603 元/吨，同比降低16.56% ，但单位成本同比下降6.5%部分抵消了煤价下跌对业绩的负面影响；3）上半年焦炭业务毛利率为-3.25%，虽然仍然是亏损状态，但是同比增加了6.39 个百分点，主要是由于煤价持续下跌。
　　往前看，随着宏观经济逐步复苏，下游钢铁等行业需求提升，我们预计喷吹煤价格三季度会有所反弹；公司资源整合矿今年将部分投产，其中，孟家窑120 万吨、黑龙120 万吨、常兴90 万吨、后堡45 万吨和黑龙关90 万吨技改项目进展较快；母公司控股的司马煤业（300 万吨设计产能，2011 年实际产量401 万吨，利润总额人民币15.3 亿元）等未来有望逐步注入到上市公司。
　　投资影响
　　我们维持盈利预测和基于 EV/EBITDA 的12 个月目标价人民币14.94 元不变，维持买入评级。
　　下行风险：煤价下跌幅度低于预期。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：农产品(000061) 扣非净利增28%，经营业绩出现小幅拐点；公告成立电子商务公司 ...下一篇：中瑞思创(300078) 盈利能力转好，积极备战RFID

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

潞安环能(601699) 事迹相符预期，煤价下跌影响公司事迹，三季度有望改良 ...

最新评论

相关分类