存贷款均衡增长，未来存款有望保持稳定：存贷款分别比年初增长11%、10%，比1 季末分别增长4.6%、3.9%。存款方面进入济南、深圳、上海等地财政招标，和地方政府建立了开户联系；6 月份还做了惠民通，涉及财政医疗、教育、安居、工会等七大系统；是北京地区比较大的财政结算行，唯一社保结算行，预计下半年和未来存款仍有望保持持续稳定增长。 零售仍以按揭为主：转型中计划将大部分资产配比到中小微和零售领域。加强客户细分。从上半年看，新增零售贷款仍主要以住房按揭为主，零售占比较年初提高1.3 个百分点。 管理效率领先同业：上半年成本收入比19.7%，在行业中继续保持较低水平，人均创利领先同业。 资产质量优异，逾期率行业最低：不良率0.59%，较1 季度末上升5bp，较年初下降1bp。上半年没做核销，按惯例是在年末做。逾期率0.67%，比年初上升11bp，但在行业中属于最低水平。 投资建议：北京银行经营风格稳健，存款受益于和地方政府、社保的合作极为稳定，贷款业务方面以北京地区科技金融和文化金融为特点，但目前来看信贷结构依然偏向对公业务，我们预计北京银行2013年净利润增速17%，目前股价对应2013 年PE 和PB 分别为4.95倍和0.83 倍,维持“增持-A”评级。 风险提示：经济增速大幅下滑。 |
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