公司项目管理、工程施工和材料价格信息等新业务同比增长86.73%，占总收入比例达16.01%，新业务占比略超我们此前15%的预期。新业务增长迅速显出公司强大的产品研发以及销售能力，公司远期规划占比30%。 我们认为，智慧城市及城镇化的建设将直接推动建筑行业的发展，而目前我国建筑行业信息化程度较低，公司施工阶段的材料管理软件、钢筋精细管理软件、钢筋下料软件等新产品，会大大降低在施工阶段的管理成本，十分适应建筑行业信息化建设要求。住建部去年12月份颁布的《建筑工程工程量清单计价规范》和《房屋建筑与装饰工程工程量计算规范》将于今年7月1号开始执行。新规范将加速下游客户产品的更新过程，对公司业绩增长形成重要保障。 丰富的建筑行业经验是公司项目管理类业务的最大优势 公司长期专注于建筑行业信息化业务，对建筑行业理解深刻，因此广联达管理类软件比其他主流管理软件更能结合建筑行业特点，更具竞争优势。公司管理软件业务目前产品标准化程度不够高，这也是公司暂未大规模推广的原因。但上半年依然增长64%，未来两年将稳定增长，从而成为新的业绩增长点。 盈利预测与估值 预计2013~2015年EPS分别为0.93、1.26、1.73元/股，分别对应2013~2015年27倍、20倍、14倍PE。维持“买入”评级。 风险提示：新产品推广低于预期的风险；行业政策变化的风险。 |
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