闰土股份(002440) 中报超预期，将来环比仍将大幅增进

2013-8-31 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 560| 评论: 0|原作者: 周阳,张翔|来自: 东方财富网

摘要: 　　染料量价连续向好，下半年事迹将持续超预期：分散染料价钱年内连续上涨，公司销量连续走高，是二季度事迹超预期的首要身分。活性染料市场集中度提拔，闰土股份销量增进显着，价钱受环保身分驱动涨幅可观。　　染 ...

　　染料量价连续向好，下半年事迹将持续超预期：分散染料价钱年内连续上涨，公司销量连续走高，是二季度事迹超预期的首要身分。活性染料市场集中度提拔，闰土股份销量增进显着，价钱受环保身分驱动涨幅可观。
　　染料景气逻辑将中长期保持：本年行业的三个转变催化了景气提拔，即环保尺度趋于严酷，履行力度空前；龙盛祭出专利战，催化产业竞争格局升级；行业龙头技术和规模效应优势明显，集中度进一步提升。我们判断这三个因素将对行业中长期影响，短期看下半年旺季价格走强概率极高，中长期染料将维持价格高位。
　　下半年旺季将至，环保仍将趋严：下半年冬装对染料单耗增加，因而下半年销量将环比有所提升。行业供给变化不大，货源趋紧的态势将进一步加剧。绍兴地区下半年环保核查动作较多，龙盛和闰土作为龙头充分受益。整体看行业基本面，下半年短期看点仍然很多。
　　我们判断染料后续价格仍将持续走强，并中长期得以维持，预计13-14 年公司EPS 为2.07 和3.37 元，给予14 年13 倍PE，对应目标价为44 元。

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