公司积极拓展市场：尽管上半年铁路产品招标有所延缓，公司加大对各业务市场拓展（现代服务、新兴产业营收增长较快），因此，销售费用较去年同期增长7.94%，随着下半年营收增速的改善，销售费用率会有所回落。管理费用较去年同期增长了4.55%，主要是由于工资性附加费用增加、计提的安全生产费等所致。财务费用同比下降了9.60%。 产品毛利率同比有所提升：报告期公司综合毛利率达到17.33%，较上年同期增加了3.25 个百分点。其中，轨道交通业务毛利率提升的最为明显，2013 年上半年轨交业务毛利率达到21.99%，同比增加6.48 个百分点，此外新兴战略产业毛利率增加了6.26 个百分点，现代服务业毛利率有所下滑，同比下降0.5 个百分点。 投资评级：维持盈利预测：2013-2015 年EPS 分别为：0.38 元、0.47元、0.56 元，市盈率分别为：11.15、9.20、7.71，维持“推荐”评级。 风险提示： 后续车辆招标节奏低于预期。 |
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