医疗器械板块收入较快增长。医疗器械板块收入增速在44.3%。医院感染控制增长10-20%，略有放缓；外科及骨科产品增长50%左右（跟强生把除骨科外的一些新业务纳入到上海泰美有关，泰美收入5 亿多）；放射治疗跟去年持平，跟国家控制高端大型设备和打击商业贿赂有关系；仪器及耗材增长100%以上；去年收购的长春博迅利润增长在15-20%左右，全年利润5000 万以上。 制药装备受益于新版GMP。制药装备增长30%左右（上半年3.5 亿）。预售账款5.67亿，同比增55%，截止目前制药装备合同趋势良好。为应对13 年新版GMP 之后行业景气的回落，公司已经做了很多准备，比如软袋自动输送线、清洗消毒器、干热灭菌设备、冻干机等新产品都已经开发出来。远跃药机的收购预计年底前能完成，13 年利润不低于4000 万，14 年收入和利润有望在30%以上； 医疗服务投资持续推进。去年投资了3 家医院，目前还未合并报表，正在进行医院性质的变更（将非盈利性医院改成盈利性），也可以在医院上面设立投资管理公司收取管理费。今年预计还会继续投资医院，预计13-15 年在报表上会逐步体现出来。 推荐投资评级。考虑2 次增发摊薄，我们预测13-15 年EPS 为1.22、1.71、2.20元，对应PE 为40.4、28.9、22.4，给予12 个月目标价59 元，维持推荐评级。 风险提示：业务多元化风险、并购不达预期的风险、新版GMP 对业绩造成波动 |
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