第二季度单季综合毛利率为6.3%，较去年同期下降0.6%；营业利润率为2.1%，较去年同期上升0.3%；净利润率为1.9%，较去年同期上升0.2%；销售费用率为0.3%，较去年同期上升0.1 个百分点；管理费用率为2.3%，较去年同期下降0.2 个百分点；财务费用率为0.2%，较去年同期升0.1%。 报告期建筑施工主业新合同额589.6 亿元，同比增长11%，上海以外地区新签占比为29.3%；建筑施工营收409.8 亿元，同比增长3.6%，但毛利率较去年同期减少0.16 个百分点；建筑相关工业营收18.1 亿元同比增长8.7%，毛利率较去年同期增加1.59%。报告期地产收入11.62 亿元，同比增长406.3%；城市基础设施投资收入3.49 亿元，同比增长24.97%。报告期公司总新签合同总额710.59 亿元，为公司年度目标的57.5%。评级面临的主要风险 宏观政策调整下建设需求放缓。 估值 我们维持目前的盈利预测，下调目标价至7.06 元，对应2013 年10.9 倍的市盈率，维持A 股持有评级不变。 |
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