盘江股份(600395) 13年上半年归属母公司净利润同比下滑68%，基本符合预期 ...

2013-9-2 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 585| 评论: 0|原作者: 唐倩|来自: 东方财富网

摘要: 　　公司 13 年上半年实现归属母公司净利润3.3 亿元，同比下滑68%，每股收益0.20 元。表现欠佳的主要原因是受金佳矿矿难导致两次停产整顿影响，上半年煤炭产量不达预期，仅完成全年计划产量的34%。报告期生产原煤423 ...

　　公司 13 年上半年实现归属母公司净利润3.3 亿元，同比下滑68%，每股收益0.20 元。表现欠佳的主要原因是受金佳矿矿难导致两次停产整顿影响，上半年煤炭产量不达预期，仅完成全年计划产量的34%。报告期生产原煤423 万吨，同比下滑33%。
　　上半年生产精煤和混煤各181 万吨，精煤洗出率由36%提高至43%。原煤综合价格下滑9%至638 元/吨，单位生产成本上涨4%至398 元/吨，吨煤毛利下降24%至240 元/吨。煤炭业务盈利下滑程度好于同业。
　　费用控制较差，期间费用率由12%上涨至19%，主要是管理费用和财务费用大幅增长。尽管产量大幅下降33%，但管理人员薪酬同比仍有8%的增长。净负债率由10%上升至18%。
　　2 季度每股收益0.12 元，环比上涨54%，矿难对业绩的影响基本消除。评级面临的主要风险
　　贵州矿难频发，安全生产受到挑战。
　　关注 3 季度业绩能否超预期，如果可以加上14 年业绩大幅提升，估值较低，可能削弱矿难的负面影响。
　　受矿难影响，公司未来经营发展存在不确定性。
　　估值
　　基于 21 倍13 年市盈率，我们将目标价由12.80 元下调至9.03 元，维持持有的评级。

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