公司实现营业收入243.23 亿元，同比增长9.29%；归属母公司股东的净利润64.80 亿元，同比增长6.84%。基本每股收益0.44 元。 公司营业收入增长快于货运量增长，主要原因是上半年铁路普通货物运价上调带来货运收入增加，公司营业成本增长12.91%，主要是人员费用、客货运服务费等增加，管理费用增长16.6%，财务费用下降13.63%。投资收益增长30.52%，主要源于朔黄公司净利润增加。 铁路改革方面，铁路总公司实施货运组织改革，而公司的核心货运已形成较为稳定高效的集疏运体系，因此改革的促进作用并不明显。发改委未来将理顺铁路货运价格形成机制，大秦线特殊运价已略低于普通运价，价格改革将给公司带来利好预期。 7-8 月大秦线运量增长加快，预计全年运量稳中有增。预计2013-2014 年公司每股收益分别为0.84 元、0.95 元，对应PE 分别为8倍、7 倍。公司业绩稳定，持续较高比例现金分红，股息收益率较高，估值偏低，维持谨慎推荐的投资评级。 风险提示：成本上升过快、运价改革方案低于预期等。 特别提示：根据东北证券“东证 6 号”的报告，截至 2013 年 6月 30 日，该理财产品持有“大秦铁路” 17 万股，占总股本的 0.00114%。研究报告作者对于该产品的过往以及未来的可能增减操作不知情 |
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