高端健康品牌奥佳华步入快速发展的上升渠道。2013 年上半年奥佳华品牌内销市场营业收入同比增长145.34%，已在全国设立门店200多家，在全国营业额排名25 强的高端百货商场进驻率达64%。奥佳华单店营业额呈良好增长态势，2012 年末创出单店营业额30%的增长，2013 年上半年单店营业额创35%的增长。上半年，公司销售费用同比增长67.26%，奥佳华继续进行品牌宣传，在北京、上海、深圳、广州等地成功开展近90 场的品牌主题路演及展销活动。 公司产品系列丰富，健康环境产品营业额大幅提升。公司从按摩器具行业向健康、保健产业延伸，重点发展附加值高的项目，经过转型的阵痛，未来在国内和全球市场掌握核心技术、品牌、渠道，进而拥有定价权。目前公司已形成比较完善的产品系列，拥有五个大类，千余型号产品。2013 年健康环境产品占营业收入的比例将达到12%。 大健康行业市场前景广阔。国内按摩产品消费刚刚起步。全球每年大约80 亿美元的销售额，国内市场仅120 亿元人民币。调查数据显示，美国家庭空气净化器的拥有率为30%左右，日本家庭空气净化器的拥有率为15%左右，中国的家庭拥有率还不到0.1% ，而中国的空气质量却比美国和日本恶化，健康环境产品需求空间巨大。 投资建议：公司为生产按摩器具的老牌企业，从2012 年起公司战略从出口转为内销，加强自有品牌建设，布局健康产业。我们看好公司在大健康领域的布局与综合实力，预计公司2013/2014/2015 年EPS分别为0.43/0.60/0.80 元，对应PE 分别为36.8/26.3/19.6 倍，给予增持评级，目标价18 元。 |
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