投资驱动减持 公司之所以上半年归属母公司净利润有较大幅度的减持, 主要来源于公司对于已上市公司项目的减持。公司的“募投管退”已经形成良性循环，在减持回笼资金时主要是根据公司的投资计划与安排。上半年公司通过减持已上市公司，共获得2.37 亿的投资收益，回笼资金3.18 亿元。同时，在报告期内增加长期股权投资额1.62 亿，同比增加50.1%。开展的多项投资，其中包括1800 万投资青岛众和，4356 万明波水产，以及分别出资3955 万元和3400万元发起设立济宁通泰和华信睿诚两家有限合伙基金。另外，公司还通过黄三角基金和区域性基金展开投资业务。公司的投资活动可以说相当活跃。公司传统的磨料磨具业务进一步收缩，实现0.94 亿，同比下降11.99%，公司盈利已全方位依靠创投业务。 公司战略转型 公司股价上半年的表现得益于IPO 重启的预期，同时新三板的扩容的改革预期更是利好于创投行业投资项目的退出。特别是在“金改国十条”出台以来，更加明确了新三板扩容至全国以及支持中小企业融资的政策预期。另外，公司地处山东，新任省领导将坚持金融转型服务实体经济和产业升级的思路。山东省“二十二条金改意见”表明金改在如火如荼得进行，鲁信创投将在山东资本市场的大发展中收益。最后，公司目前处于重要的转型期，通过前期投资经验的积累，目前公司已经开始逐渐加强公司市场化的建设，同时完善业务形态，成为一个投资覆盖风投、创投、Pre-IPO、上市公司定增、夹层和并购重组等多方面的综合性投资机构，同时投资向外省和海外进一步扩张。 中信建投观点 公司利用鲁信集团的协同效应优势明显，同时公司投资能力卓越，项目储备成梯队。在IPO 重启预期仍然存在，新三板扩容预期强烈，金融改革大势所趋的背景下，我们看好公司日臻成熟的创投业务，依然给予“买入”评级，目标价21 元！ |
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