产品以微控制器(MCU:Micro Control Unit 俗称单片机)为主，通过在大陆多年发展，在中低阶应用中已经成为行业的龙头之一，在小家电等多个市场有较高占有率。2013 年上半年开始家电行业复苏与锂电池业务快速增长帮助公司业绩走出谷底。 第二，家电产品：三星退出低阶MCU 市场，利好中颖 三星电子今年出售其4 位和8 位微控制器(MCU)业务。其中包括近80 款产品、库存、知识产权以及与4 位和8 位业务相关的其它资产。这也意味着三星退出中国大陆中低端MCU 市场。由于其在中国主要出售低阶4 位和8 位微控制器(MCU)业务，他的退出对中颖电子以及台系MCU 企业构成直接利好。此外白电产品也成功实现突破。 第三，节能产品：锂电市场快速突破 中颖电子在大陆通过提供整体方案的形式与模组厂商的合作，成功打破了TI 对这个市场的垄断，已经间接获得联想等大客户，近几年都将呈现快速增长。预计今年相关营收将超过3000 万元。 第四，电脑数码产品：可穿戴产品弥补mp3 市场萎缩 随着智能手机兴起，MP3 市场快速萎缩，通过推出32 位内核的中高端芯片，公司将进一步深入可穿戴设备市场，主要应用于眼镜﹑手表﹑医疗领域等。这个版块的增长可以弥补mp3 市场缩小带来的影响。 第五，展望未来：消费电子与工控是成长动力 公司依然在培育相关新产品，如AMOLED 显示屏驱动器，下一代短距无线传输以及工业控制都是未来重要看点。 结论： 综合上述，公司近1-2 年依靠家电和锂电的增长业绩将获得稳步提升，2-5年以后随着新产品的逐步成熟，有望获得加速增长。预计2013-2015 年eps0.24，0.32，0.49 元，对应PE 42，25，16 倍。给予“增持”评级。 |
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