银江股份(300020) 收购亚太安讯打造全产业链办事供应商

2013-9-6 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 622| 评论: 0|原作者: 胡又文,侯利|来自: 东方财富网

摘要: 　　亚太安讯是北京本土提供轨道交通智能化系统的领先企业。亚太安讯主营城市轨道交通视频安防监控、石油石化站点视频安防监控及车载GPS 运营监控。2012 年，亚太安讯实现营业收入1.69 亿元，净利润4,130 万元。　　 ...

　　亚太安讯是北京本土提供轨道交通智能化系统的领先企业。亚太安讯主营城市轨道交通视频安防监控、石油石化站点视频安防监控及车载GPS 运营监控。2012 年，亚太安讯实现营业收入1.69 亿元，净利润4,130 万元。
　　区域市场占有率高，有望直接受益于北京轨道交通建设。亚太安讯在北京轨道交通领域拥有较高的中标率及市场占有率，而且是相关行业标准的制定者之一。2012 年11 月，发改委印发了《北京市城市轨道交通近期建设规划调整》，北京未来将新增8 号线3 期、16 号线永丰至榆树庄站、新机场快线、S1 线东段等工程，新增项目估算总投资为707 亿元，公司有望从中受益。此外，亚太安讯积极开拓北京以外的市场，目前已在长沙地区有所斩获。
　　收购将整合双方优势，带来新的业绩增长点。收购亚太安讯使公司成功将业务拓展至城市轨道交通领域，进一步巩固其在智能化服务综合业务中的领导地位，成为全产业链服务提供商，并有助于其在以北京为中心的华北地区的业务拓展。此外，未来智能化交通倾向道路、轨道、航空交通等综合性数据整合，本次收购也为未来行业内业务整合提供基础。
　　投资建议：此次收购对价对应亚太安讯2013 年净利润PE 约12 倍，价格合理。我们假设收购于年底完成，预计2013-2015 年EPS 分别为 0.68、1.02和1.39 元，给予2014 年30 倍PE，上调目标价至30.6 元，维持“买入-A”投资评级。
　　风险提示：亚太安讯应收账款发生坏账风险；管理团队及核心人员流失风险。