8月份，TCL多媒体LCD电视产品销量157.71万台，同比增长14.70%。其中，国内市场的销量为87.46万台，同比增长9.28%；海外市场的销量为67.24万台，同比增长19.21%。国内市场，TCL多媒体智能电视和3D电视销量占比分别为20.34%和23%。 TCL通讯业务保持快速增长，智能手机占比大幅提升 TCL通讯8月份手机及其它产品销量合计493.04万台，同比增长35.67%。其中，国内、外市场销量分别为43.78万台和449.26万台。智能手机当月销量为177.04万台，同比增长174.72%。智能手机占比达36%，较7月份提高8个百分点。公司通讯业务今年一季度以来，经营情况持续改善。6月份在京东首发的 idol X东东枪手机，在配置、价格等方面较其他国产品牌具有相当的竞争力。我们预计公司多媒体业务下半年经营会持续向好，全年盈利是大概率事件。 华星光电产能利用率维持高位，预计下半年仍将实现较好盈利 8月份，华星光电实现液晶玻璃基板投片12.1万片，同比增长32.64%。液晶电视面板和模组产品销量合计175.64万片。受到补贴政策退出影响，电视机行业需求低迷，面板出现旺季不旺的局面是大概率事件。但华星光电已通过技术改进提高了生产效率，同时原材料成本有进一步下降的可能性，所以我们认为，对华星光电经营不必过于担忧。若面板价格稳定在目前水平，预计公司下半年仍将实现较好盈利。 小米进军智能电视，短期内对传统厂商不会造成太大影响 小米47寸电视定价2999元，可以说基本上是不挣钱的，甚至会有可能亏钱。但是小米电视最核心的看点在于实现互联网输出功能，而在硬件方面获取利润。这一点与传统电视厂商经营策略完全不同。另外，小米并没有自己的内容，而是与CNTV合作，在内容数量及更新速度上均对产品竞争力有一定影响。总体而言，我们认为小米电视短期内并不会对传统厂商造成威胁。 盈利预测与投资建议 预计公司2013、14、15年能够实现基本每股收益为0.22、0.29、0.35元/股，对应2013、14、15年PE分别为10X、8X、7X。考虑到公司下半年各业务仍有进一步改善的空间，以及较为安全的估值水平，维持公司 “强烈推荐”评级。 风险提示 1、大尺寸电视机出货量低于预期；2、三季度旺季到来之时，面板价格维持较低水平；3、中高端智能手机销售情况不佳。 |
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