华录百纳(300291) 公司更新申报：款式更改中迎新时机

2013-9-12 00:01| 发布者: 采编员| 查看: 745| 评论: 0|原作者: 高辉,林琳,汤志彦|来自: 东方财富网

摘要: 　　需求变化推动制作行业竞争格局重构，公司具备制作水准高、口碑好、项目储备丰富、制作与成本控制力强等优势，我们判断公司有望在行业结构变动期实现平稳过渡，且有向快速增长的电影等相关领域拓展的需求与可能， ...

　　需求变化推动制作行业竞争格局重构，公司具备制作水准高、口碑好、项目储备丰富、制作与成本控制力强等优势，我们判断公司有望在行业结构变动期实现平稳过渡，且有向快速增长的电影等相关领域拓展的需求与可能，维持增持评级与业绩预测，即2013-2015EPS 分别为1.23 元、1.68 元和2.18 元；预期公司作为优势企业地位将得到强化，价值显着提升，按目前影视剧板块平均市盈率45 倍估值，上调目标价至55.00 元（+20%）。
　　1、独播化渐成趋势：电视版权仍为制作公司主要收入来源，电视版权主要需求方，即主流电视台的独播化正渐成趋势，如继湖南卫视后，江苏、上海等领先卫视均加大独播剧比例。2、行业格局重构，长期利好：独播剧打破了原有的精品剧四台(或三台、二台）联播采购模式，并因单方支付能力局限性对采购价格带来较大压力。短期看，预售制销售模式下，未来一段时间电视剧价格、利润压力普遍较大，考验制作企业成本控制能力；长期看则利于生产要素资源向优势制作企业集中，制作水准高、口碑好、项目储备丰富、制作与成本控制力强的企业将有望在行业格局调整后进一步提升市场份额。3、华录百纳有强化市场地位的实力：剧品口碑好；主要生产要素资源丰富、控制力强；精品剧二、三轮播放预期好于其他公司，利润空间大。
　　核心假设：有独播剧需求的卫视群体继续扩容。
　　催化剂：生产要素价格下降；对电影等相关业务领域的拓展。
　　核心风险：制作成本的压缩不达预期。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

收藏分享邀请

上一篇：凤凰传媒(601928) 游戏再下一城并购连续升温下一篇：三诺生物(300298) 增资糖护科技进军血糖移劢监护范畴

账号		自动登录	找回密码
密码			注册

华录百纳(300291) 公司更新申报：款式更改中迎新时机

最新评论

相关分类