公司 1-8 月份建筑业累计新签合同 8122 亿元，同比增长 32.9%，高于上个月的 27.2%，从分项数据看，最近几个月房建新签有所加速，预计基建新签合同增加 40%以上，房建新签合同增加 20%以上。 2. 开工情况：维持高速增长 1-8 月新开工面积 16333 万平方米，同比增长 34.3%，增速较上个月增加了 4.5 个百分点，连续五月维持较高增速，其中 8 月份单月新开工面积为 1734 万平方米，同比增长 89.51%。虽较前四个月平均 2700 万平方米左右的绝对值份额下降较大，但同比仍保持了较高速度的增长。 3. 1-8 月地产销售情况良好 1-8 月完成销售 977 亿人民币，同比增长 16.4%，较上个月 32.2%的增速有一定幅度下降，但仍保持较快增速；8 月份单月地产销售额 81 亿，其中中海地产销售额（不含中海宏洋）约为 54 亿，中建地产销售额约为 27 亿。8 月单月销售数据有所下降，我们估计部分源于去年 8 月中建地产销售统计口径扩大同比基数突然变高所致。销售均价同比上升，环比有所下降。 4. 业绩预测和估值 公司新签合同和新开工持续超预期， 因此全年业绩有望超预期， 我们保守预计公司 2013-2014 年 EPS 为 0.6 元、 0.68元，按照 13 年 9 月 11 日收盘价 3.43 元，目前估值仅为 13 年 5.72 倍，作为趋势投资品，开工趋势向好，带来估值提升机会，继续推荐， 综合考虑公司的成长性及市场流动性， 给予公司 13 年 8 倍 PE， 6 个月目标价格为 4.8 元，继续维持“买入”评级。 5. 主要风险 地产调控风险；经济下滑风险；市场流动性风险。 |
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